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期货市场与镍行业分析总结

一、核心内容概览

本报告总结了2026年镍市场的主要数据和观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、行业消息及观点总结等多个方面，为投资者提供市场动态与趋势判断。

二、主要数据指标分析

1. 期货市场

• 沪镍主力合约收盘价上涨1700元/吨，02-03月合约价差为-110元/吨。
• LME3个月镍价格下跌385美元/吨。
• 期货前20名净买单量为-59128手，环比增加2884手。
• 上期所库存环比增长1530吨，仓单数量环比减少326吨。

2. 现货市场

• 现货价格有所下跌，但市场逢回调采买为主，现货升水维持高位。
• LME镍升贴水为负，显示现货价格低于三个月期货价格。

3. 上游情况

• 镍矿进口量环比下降，菲律宾进入雨季影响供应。
• 印尼计划削减明年RKAB配额，市场担忧原料供应趋紧。

4. 产业情况

• 电解镍产量环比增加，国内精炼镍产能较大，近期镍价回升带动利润修复。
• 镍铁产量维持高位，预计回流国内数量增加。

5. 下游情况

• 不锈钢厂利润改善，预计排产量维持高位。
• 不锈钢库存小幅下降，显示需求回暖。

三、行业消息

1. 美国方面：财长贝森特透露，特朗普正接近提名下一任美联储主席，候选人范围已缩小至四人，最终决定可能在下周公布。欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，被视为欧盟对特朗普施压的首次回应。
2. 中国方面：国家发改委提出2026年宏观政策将聚焦国内大循环，扩大国内需求，包括优化“两新”政策、制定扩大内需战略实施方案、设立国家级并购基金等。

四、观点总结

• 宏观面：中国财政支出力度“只增不减”，政府负债率低；欧洲议会冻结美欧贸易协议，显示对美国政策的担忧。
• 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB配额大幅削减，原料供应趋紧，市场担忧加剧。国内精炼镍产能较大，镍价回升带动利润修复，预计产量将回升。
• 需求端：不锈钢厂利润改善，排产维持高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池需求小幅增加。
• 库存情况：国内镍库存增长，市场逢低采购为主；海外LME库存延续增长。
• 技术面：持仓高位下影阳线，多空分歧较大，预计宽幅调整为主。
• 预测区间：预计短线沪镍宽幅调整，关注MA10争夺，区间14-14.8万元/吨。

五、重点关注

• 今日暂无重大消息，建议持续关注市场动态及政策变化。

六、免责声明

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