20231218-国金证券-金融工程2024年度策略_小盘股为帆_AI量化掌舵_35页_4mb

📌 2024年宏观经济展望

• 乐观态度：对经济景气度回升保持乐观，通胀有望触底回升，降准降息政策支持经济增长，利率中枢下移。
• 产出端表现：年初至今，万得微盘股指数涨幅最高（4809%），债券各期限指数涨幅普遍，商品中黑色、贵金属表现较好。

📊 资产配置策略

✦ 宏观择时：

• 仓位调整：2024年一季度维持中低仓位，待二季度经济回暖货币流动性维持低位时仓位逐步提升，全年平均权益仓位高于2023年。

✦ 大小盘风格：

• 昨日至今及未来：小盘股持续领跑，全年预计小盘占优局面延续。

✦ 行业配置因子：

• 调研活动因子：关注调研活动因子表现，降低基本面和分析师预期因子配置，待下半年经济明朗后再提升这些因子。

💾 因子选股展望

• 量化基金：看好量化基金在小盘股上表现，技术、市值、高频因子继续表现优异。
• 传统因子：传统因子拥挤可能导致阶段性失效，保守起见，偏好技术类策略。
• 线性转换：通过线性转换手段提取因子信息，提升投资策略避险能力。

📈 权益基金与ETF展望

• 基金选基：业绩动量类因子有效性低，规模类因子超额收益下降，交易类因子有望表现。
• 微盘基金：主动量化与微盘基金为推荐策略。
• ETF策略：传统ETF轮动效果有限，建议结合ETF量价特征算法交易。

✍ 衍生品市场展望

• 期指基差：政策与参与者结构影响基差波动，贴水或加深，交易情绪对基差影响显著。
• 商品市场：流动性改善叠加补库周期，商品朝抗通胀方向发展。

🤖 量化投资方法展望

• AI应用：GBDT、神经网络等模型持续提升因子挖掘效率，指数增强策略业绩优异。
• 大语言模型：ChatGPT等自然语言处理工具在生成策略、舆情分析、基金研究中应用持续推进。
• 智能体开发：智能体作为下一代大语言模型应用方向，有望在多领域布局对投资逻辑和效率的提升。

💎 总结要点：

• 2024年宏观经济回暖预期明确，货币政策持续宽松预期。
• 小盘股、量化基金、微盘基金及相关题材仍具配置价值。
• 技术类因子替换基本面因子成为新趋势。
• 人工智能技术引领量化新框架，但大语言模型应答具备风险，需谨慎处理。
• ⚠️ 政策变化及市场超预期事件仍为主要风险项。