化工行业动态跟踪报告：草甘膦、PTA、TDI价格上涨-20171013-西南证券-19页-1mb

化工行业动态跟踪报告总结（2017年10月13日）

核心内容概述

2017年10月13日，化工行业整体表现优于大盘，基础化工指数上涨0.67%，石油化工指数上涨0.20%，沪深300指数上涨0.21%。报告指出，化工行业在多个子行业出现价格上涨，同时部分产品价格下跌，建议关注行业周期性上涨及估值修复机会。

主要观点

1. 市场表现

• 上证综指上涨0.13%，深证成指和创业板指分别上涨0.81%和1.37%。
• 中信一级行业中，电力及公用事业、电子元器件、煤炭、综合和商贸零售涨幅居前，国防军工、银行、汽车等板块跌幅居前。
• 化工板块整体表现优于大盘，基础化工和石油化工板块均录得正涨幅。

2. 化工产品价格变化

• 涨价产品：PTA、天然橡胶、丁二烯、环氧丙烷、醋酸、TDI、草甘膦、郑商所棉花CFO、电石、乙烯、溶解浆内盘等均出现价格上涨。
• 降价产品：聚合MDI、纯MDI、顺丁橡胶、丙烯、棉花（3128B）等价格下跌。

3. 个股表现

• 领涨个股：嘉澳环保、三聚环保、天铁股份（基础化工板块）；*ST煤气、贝肯能源、恒力股份（石油化工板块）。
• 领跌个股：川金诺、科恒股份、中旗股份（基础化工板块）；桐昆股份、美达股份、岳阳兴长（石油化工板块）。

4. 重点公司推荐

• 优质白马股：万华化学、桐昆股份、康得新、华鲁恒升、扬农化工。
• 成长股：再升科技、杉杉股份、飞凯材料、新纶科技、晶瑞股份、江化微、康得新。
• 周期涨价股：建议关注尿素、草甘膦、纯碱、有机硅、钛白粉、山梨酸钾、炭黑、焦炭、PC等产品涨价周期，推荐阳煤化工、兴发集团、山东海化、三友化工、龙佰利、黑猫股份、鲁西化工、醋化股份、金能科技、新安股份。
• 炼化板块：中国石油、中国石化、上海石化、华锦股份等，受益于油价回暖和行业供需改善。
• 天然气板块：推荐高增长的区域天然气龙头百川能源。
• PTA-涤纶长丝：桐昆股份因供需格局改善和市占率提升，值得关注。
• 煤化工：推荐华鲁恒升，尤其看好煤制乙二醇路线。

关键信息

1. 行业数据

• 行业总市值：35,236.36亿元
• 流通市值：33,362.80亿元
• 行业市盈率TTM：24.57
• 沪深300市盈率TTM：14.1

2. 产品价格跟踪

• PTA上涨至5175元/吨（百川）
• TDI上涨至40,000元/吨（百川）
• 草甘膦上涨至26,500元/吨（百川）
• 粘胶短纤价格持续上涨，带动三友化工、中泰化学等公司业绩提升。
• 有机硅DMC价格保持高位，部分产品如环氧丙烷、醋酸等也有上涨趋势。

3. 行业政策与资讯

• 色母粒行业需通过企业联合与产业链合作提升技术水平。
• 商务部终止对美日等进口氨纶的反倾销措施，有利于国内氨纶企业。
• 青岛三大老牌化工企业合并，形成化工大鳄，节省成本，增强竞争力。

4. 公司公告与动态

• 多家公司发布三季度业绩快报，部分企业盈利增长显著，如万华化学、扬农化工、*ST建峰等。
• 也有企业出现亏损，如湖北宜化、盐湖股份等。
• 部分企业进行增减持、设立子公司、扩大产能等，如江南高纤、神剑股份、先达股份等。

风险提示

• 下游需求萎靡
• 出口大幅下滑
• 产品价格大幅下行

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

分析师信息

• 分析师：商艾华（执业证号：S1250513070003）
• 分析师：黄景文（执业证号：S1250517070002）
• 联系人：徐文浩、李海勇

总结

该报告指出，化工行业在2017年10月13日整体表现优于大盘，多个子行业价格上涨，尤其是PTA、TDI、草甘膦等产品涨幅显著，而部分产品如聚合MDI、纯MDI等价格下跌。报告建议关注周期性涨价产品及估值修复机会，重点推荐万华化学、桐昆股份、三友化工、扬农化工、中国石化、山东海化、龙佰利等公司。同时，报告提醒投资者注意行业风险，如下游需求疲软、出口下降及产品价格下行等。