5G系列报告之四_5G产业链梳理及投资机会_75页_3mb

5G产业链梳理及投资机会总结

核心内容

5G作为第四代移动通信技术的延伸，具有更高的用户体验速率、连接数密度和端到端时延等性能指标，预计在2018-2019年标准陆续冻结，2020年将实现大规模商用。5G产业链由上游基站升级、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成，涵盖器件原材料、基站天线、通信网络设备、光纤光缆、光模块、系统集成与服务商、运营商等多个细分领域。

主要观点

• 5G将推动通信行业进入新阶段，带来产业链的全面升级，为资本市场提供新的投资机会。
• 5G标准制定和商用进程正在加速，全球主要国家和企业均在积极布局，推动5G技术的演进和落地。
• 5G的三大核心场景（连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接、低时延高可靠）将对通信基础设施提出更高的要求。
• 5G的商用进程将带动基站、天线、滤波器、光模块等关键环节的需求增长，尤其是高频段通信和大规模天线等技术。
• 在5G产业链中，设备商、运营商、终端厂商及上游材料供应商将受益于5G的推广和应用。

关键信息

5G关键时间节点

• 2016年11月：中国5G网络第二阶段测试启动。
• 2017年6月：3GPP R15标准冻结，5G商用进程加速。
• 2018年6月：完成Stage-3 NR与NextGen项目的冻结。
• 2019年6月：R16标准冻结。
• 2020年：5G标准完成，实现大规模商用。

5G关键技术

1. 大规模天线（Massive MIMO）

   • 提升频谱效率和系统容量。
   • 支持多种场景，如广域覆盖和热点区域。
   • 与高频段通信形成互补。

2. 超密集组网（UDN）

   • 用于热点区域，提升系统容量。
   • 面临干扰、移动性、部署成本等挑战。
   • 需要网络自组织技术（SON）配合。

3. 全频谱接入

   • 6GHz以下低频段用于无缝覆盖，6GHz以上高频段用于速率提升。
   • 高频段面临传播损耗大、信道变化快等问题。
   • 需要进行信道测量、建模、器件优化等研究。

4. 新型多址（如SCMA、MUSA、PDMA）

   • 提升频谱效率和用户连接能力。
   • 需要解决SIC接收机复杂度、用户排序、时延等问题。

5. 新型多载波（如F-OFDM、FB-OFDM、UF-OFDM）

   • 支持多种业务需求，需结合其他技术进行优化。
   • 与OFDM相比，具有更低的带外泄露和同步开销。

6. 先进调制编码

   • 包括LDPC、Polar编码等，支持高速率、低时延、大容量传输。
   • Turbo编码已退出竞争。

7. 全双工（Full Duplex）

   • 提升频谱效率，消除FDD与TDD的差异。
   • 自干扰抑制是关键技术。

8. 毫米波通信

   • 高频段资源丰富，适合高速率和大容量传输。
   • 需要与大规模天线、波束成形等技术结合。

5G产业链相关公司

5G参与方与产业链透析

• 规则制定及认定方：ITU负责制定全球通信标准和频谱分配。
• 全球标准组织：3GPP是唯一拥有完整5G计划的标准制定机构，负责推动5G标准化进程。
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通均制定了5G推进时间表，计划在2020年实现商用。
• 设备商：华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐、英特尔等公司参与5G技术研发试验。
• 芯片和终端厂商：包括未上市的华为、小米科技等。

产业链相关公司汇总

• 运营商：中国移动（0941.HK）、中国电信（0728.HK）、中国联通（600050.SH）、鹏博士（600804.SH）等。
• 网络规划设计公司：国脉科技（002093.SZ）、宜通世纪（300310.SZ）、富春股份（300299.SZ）、杰赛科技（002544.SZ）等。
• 基站天线/铁塔公司：通宇通讯（002792.SZ）、京信通信（2342.HK）、摩比发展（0947.HK）、盛路通信（002446.SZ）、齐星铁塔（002359.SZ）、梅泰诺（300038.SZ）、虹信通信等。
• 基站射频滤波器公司：武汉凡谷（002194.SZ）、大富科技（300134.SZ）、东山精密（002384.SZ）、春兴精工（002547.SZ）等。
• 主设备商：中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、大唐电信（600198.SH）、华为等。
• 网络优化/维护公司：世纪鼎利（300050.SZ）、宜通世纪（300310.SZ）、华星创业（300025.SZ）、三维通信（002115.SZ）、三元达（002417.SZ）、邦讯技术（300312.SZ）、国脉科技（002093.SZ）、海格通信（002465.SZ）等。
• 小基站公司：邦讯技术（300312.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、日海通讯（002313.SZ）、京信通信（2342.HK）、超讯通信（603322.SH）、华为等。
• SDN/NFV公司：中兴通讯（000063.SZ）、新华三、烽火通信（600498.SH）、星网锐捷（002396.SZ）等。
• 光纤光缆：亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）、长飞光纤（6869.HK）、烽火通信（600498.SH）、通鼎互联（002491.SZ）、特发信息（000070.SZ）、杭州富通等。
• 光模块/光器件：光迅科技（002281.SZ）、中际装备（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、博创科技（300548.SZ）、天孚通信（300394.SZ）等。
• 光通信设备：中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、华为、上海贝尔等。
• 终端信号处理系统公司：麦捷科技（300319.SZ）、信维通信（300136.SZ）、硕贝德（300322.SZ）、顺络电子（002138.SZ）、国民技术（300037.SZ）、爱施德（300162.SZ）等。
• 终端射频材料/器件以及配套公司：三安光电（600703.SH）、飞荣达（300602.SZ）、电连技术（300679.SZ）、瑞声科技（2018.HK）、三环集团（300408.SZ）等。

总结

5G作为新一代通信技术，将在未来几年内成为推动通信行业发展的核心动力。其标准冻结和商用进程正在加速，主要参与方包括国际电信联盟、3GPP、IEEE等标准组织，以及中国移动、中国电信、中国联通等运营商，华为、中兴、爱立信、诺基亚等设备商，以及相关终端厂商和材料供应商。5G关键技术如大规模天线、超密集组网、全频谱接入、新型多址、新型多载波、先进调制编码、全双工、毫米波等，将推动通信设备、天线、滤波器、光模块、光纤光缆等产业链环节的快速发展。随着5G商用的临近，相关企业将面临巨大的市场机遇，同时也需应对技术、成本、标准等多重挑战。