20170923-中泰证券-钢铁行业周报_商品价格剧烈波动_14页_893kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年9月钢铁行业市场走势、钢价变化、库存情况、原材料价格、利润状况以及行业相关动态。整体来看，市场情绪偏悲观，钢价下跌，库存有所调整，原材料价格下降，利润承压，但预期未来需求支撑和限产政策可能带来价格反弹机会。

主要观点

• 市场走势：本周上证综合指数下跌0.03%，钢铁板块下跌2.55%，钢价跌幅加大，期货市场跌幅更大。
• 钢价变化：国内钢价整体下跌，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板等主要产品价格均有下降，其中螺纹钢跌幅最大。
• 库存情况：全国社会库存环比小幅下降，结束了近一个月的库存累积，螺纹钢库存去化明显，实际成交有所好转。
• 国际钢价：以稳为主，美国和欧洲市场略有上涨，日本和中东市场相对平稳。
• 原材料价格：铁矿石价格下跌，钢厂吨钢毛利下滑对原材料价格形成打压，铁矿石价格下跌最为顺畅。
• 利润监测：吨钢盈利均呈小幅下跌态势，主要产品毛利率下降。
• 行业动态：邯郸市启动限产措施，中国宝武计划扩大粗钢产量，钢铁行业面临结构性调整。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值（百万元）：862498.886
• 行业流通市值（百万元）：734476.734

重点公司基本状况

钢价变化

• 螺纹钢：本周平均价格3890元/吨，环比下降4.19%。
• 热轧板卷：本周平均价格4040元/吨，环比下降5.39%。
• 冷轧板卷：本周平均价格4500元/吨，环比下降3.64%。
• 中厚板：本周平均价格4000元/吨，环比下降3.15%。
• 期货价格：螺纹钢主力合约RB1801以3554元/吨收盘，环比下降6.60%；铁矿石主力合约I1801以466.5元/吨收盘，环比下降8.17%。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存21.29万吨，环比上升0.68万吨。
• 热轧库存33.6万吨，环比下降0.72万吨。
• 全国社会库存总量1006.98万吨，环比下降3.49万吨。
• 螺纹钢库存去化最为明显，环比下滑近11万吨。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格715元/吨，环比下降5元/吨；日照港63.5%品位印度铁矿石价格470元/吨，环比下降27元/吨；普氏指数（62%）62.25美元/吨，周环比下降9.45美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格2290元/吨，环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1660元/吨，环比下降60元/吨。

利润监测

• 热轧卷板：市场价格下降93元/吨，成本下降58元/吨，毛利下降35元/吨，毛利率下降至26.38%。
• 冷轧板卷：市场价格下降79元/吨，成本下降58元/吨，毛利下降21元/吨，毛利率下降至11.11%。
• 螺纹钢：市场价格下降74元/吨，成本下降58元/吨，毛利下降16元/吨，毛利率下降至28.84%。
• 中厚板：市场价格下降72元/吨，成本下降58元/吨，毛利下降14元/吨，毛利率下降至16.76%。

市场要闻

• 全球粗钢产量：2017年8月全球粗钢产量为1.436亿吨，同比增长6.3%；中国粗钢产量7460万吨，同比增长8.7%。
• 邯郸限产：邯郸市启动秋冬季限产措施，钢铁企业限产比例为50%-55%。
• 中国宝武计划：未来粗钢产量将达亿吨以上，计划拓展产业金融、工业服务、城市服务业等五个产业。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低。

投资建议

• 推荐标的：关注*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等。
• 受益于涨价：推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。