20171218-华创证券-钢铁_唐山重污染应急响应_关注12月下旬的冬储情绪_有望拉动钢铁第二阶段向上趋势_9页_893kb

钢铁行业分析总结

核心内容

本文主要分析了钢铁行业的市场趋势、供需变化及行业事件对公司的影响，重点关注了12月下旬的冬储情绪对钢铁价格的潜在推动作用。同时，还涵盖了行业评级、分析师声明及免责声明等信息。

主要观点

长期观点

• 钢铁行业趋势分为两个阶段：
  • 第一阶段（10月12日至12月下旬）：核心逻辑在于需求淡季不淡与供应大幅削减，钢铁库存超季节性去库，推动价格上涨。
  • 第二阶段（12月下旬至春节前）：库存开始累积，但增幅低于季节性变化，冬储带来的额外投机性需求有望进一步拉动价格上涨。

短期观点

• 钢铁价格在第一阶段上涨后，库存去化放缓，累库周期开启。
• 冬储情绪是第二阶段价格上涨的关键因素，需密切关注。

近期逻辑

• 钢铁行业正进入第二阶段，钢厂挺价意愿强，冬储预期持续增强。
• 限产政策仍在执行，对供应端形成压制，进一步支撑价格上行。

关键行业事件

1. 反倾销裁决：

   • 海合会对无缝铁管和无缝钢管反倾销案初裁，企业税率分别为：
     • 天津钢管：33.5%
     • 安徽天大：30.5%
     • 华菱：95.4%
     • 合作企业：38.5%
     • 其他企业：103%

2. 唐山重污染应急响应：

   • 自2017年12月12日12时起，唐山启动重污染天气II级应急响应。
   • 钢铁企业需在保障安全生产和供暖的前提下，对湿法脱硫的烧结机、竖炉实施50%的限产。

3. 永兴特钢投资锂电材料项目：

   • 拟在江西省宜丰县建设锂电新能源材料项目，初步规划年产能3万吨（电池级碳酸锂及氢氧化锂）。
   • 一期建设年产1万吨电池级碳酸锂，并配套建设年产能120万吨采矿、选矿项目。
   • 一期投资约10亿元人民币，公司拟将持有的3,000万元注册资本所对应的股权（占永兴新能源注册资本的30%）转让给李新海，转让价格为0元。

4. 酒钢宏兴被纳入安全生产失信名单：

   • 公司全资子公司甘肃西沟矿业有限公司因2016年8月16日重大火灾责任事故被纳入“黑名单”。

数据与图表分析

螺纹市场数据

• 螺纹钢期货主力价格为3884元/吨，现货价格为4920元/吨。
• 期现价差为-1188元/吨，螺纹钢吨毛利为1723.79元/吨。
• 社会库存持续下降，显示需求强劲或供应受限。

高炉开工率

• 全国高炉开工率在62%左右，较前一周略有下降，但整体仍处于较高水平。

铁矿石市场

• 铁矿石期货价格为503元/吨，普氏价格指数为72美元/吨。
• 港口库存持续增加，但增幅有限，显示市场供需关系逐步变化。

焦化市场

• 焦炭期货价格为2111元/吨，焦炭吨毛利为319元/吨。
• 焦炭库存可用天数有所增加，显示市场供应紧张有所缓解。

行业评级与投资建议

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

团队介绍

• 高级研究员：唐川林（上海交通大学硕士，曾任职于弘则研究，2017年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：罗兴（香港科技大学硕士，上海交通大学本科，2017年加入华创证券研究所）

联系信息

地区	姓名	职务	办公电话	企业邮箱
北京机构销售部	申涛	高级销售经理	010-63214683	shentao@hcyjs.com
北京机构销售部	刘蕾	销售经理	010-63214683	liulei@hcyjs.com
北京机构销售部	黄旭东	销售经理	010-66500801	huangxudong@hcyjs.com
广深机构销售部	张娟	所长助理、广深机构销售总监	0755-82828570	zhangjuan@hcyjs.com
广深机构销售部	郭佳	资深销售经理	0755-82871425	guojia@hcyjs.com
广深机构销售部	王栋	高级销售经理	0755-88283039	wangdong@hcyjs.com
广深机构销售部	汪丽燕	高级销售经理	0755-83715428	wangliyan@hcyjs.com
广深机构销售部	罗颖茵	销售经理	0755-83479862	luoyingyin@hcyjs.com
广深机构销售部	朱研	销售助理	0755-82027731	zhuyan@hcyjs.com
上海机构销售部	石露	销售副总监	021-20572595	shilu@hcyjs.com
上海机构销售部	沈晓瑜	资深销售经理	021-20572589	shenxiaoyu@hcyjs.com
上海机构销售部	朱登科	高级销售经理	021-20572548	zhudengke@hcyjs.com
上海机构销售部	张佳妮	销售经理	021-20572585	zhangjiani@hcyjs.com
上海机构销售部	陈晨	销售经理	021-20572597	chenchen@hcyjs.com
上海机构销售部	何逸云	销售助理	021-20572591	heyiyun@hcyjs.com
上海机构销售部	张敏敏	销售助理	021-20572592	zhangminmin@hcyjs.com
上海机构销售部	柯任	销售助理	021-20572590	keren@hcyjs.com
上海机构销售部	蒋瑜	销售助理	021-20572509	jiangyu@hcyjs.com

分析师声明

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• 对所提及证券或发行人发表的任何建议和观点均反映其个人看法，不承担其他券商研究报告的直接或间接责任。

免责声明

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