20260302-方正证券-策略月报|迎接春季行情下半场,继续聚焦三大核心主线_4页_342kb

策略月报总结：迎接春季行情下半场，聚焦三大核心主线

一、2月市场综述

2月A股市场呈现结构性分化，先进制造与顺周期板块接力上涨，成长风格内部分化，价值风格震荡企稳。春节假期期间，国内外热点事件频发，海外多国股指创新高，金银、油价因美伊冲突和特朗普关税政策波动加剧。国内消费市场火热，AI与机器人成为关注焦点，央视春晚推动相关产业热度上升，为节后A股开门红提供了支撑。

节后首个交易日，三大指数高开且涨幅显著，上证指数突破4100点，深证成指与创业板指涨幅均超1%，为市场后续走势奠定良好基础。

二、2月宏观经济回顾

• 金融数据：2026年1月社融新增7.22万亿元，创单月历史新高，企业和政府直接融资为主要贡献。居民存款同比少增，非银存款同比多增。
• 通胀数据：CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%。
• 房地产市场：70个大中城市商品住宅价格环比降幅收窄，但同比继续下降，市场处于筑底修复阶段。
• 政策动向：央行推出结构性货币政策工具，财政金融协同促内需政策持续发力，推动经济结构转型。

三、2月推荐资产表现

策略组合在2月实现0.36%的收益率，跑赢业绩基准0.36%。重点推荐资产包括：

• 新质生产力（强烈推荐）：收益率11.2%，聚焦政策导向下的科技突破机会。
• 大盘成长（推荐）：收益率1.0%，契合国内科技创新与产业升级政策。
• 顺周期（强烈推荐）：收益率9.9%，受益于经济复苏与低估值。
• 沪港深消费（推荐）：收益率0.0%，具备弱周期下的稳健属性。
• 固收+（推荐）：收益率1.4%，股债多资产配置降低波动。
• 黄金（推荐）：收益率17.7%，受益于全球央行购金与美元信用弱化。

四、3月市场行情前瞻

3月将迎两会政策窗口，市场有望迎来春季第二波行情。历史数据显示，春节后至两会前，小盘风格占优，科技、成长行业表现突出。结合当前政策与市场环境，预期“流动性宽松+新兴产业主线”的积极信号将推动行情延续。

五、3月资产配置策略

市场进入春季行情下半场，将从“政策预期”转向“业绩兑现”。配置建议如下：

1）科技成长资产

• 新质生产力：强烈推荐，受益于AI与机器人产业突破。
• 大盘成长：推荐，契合国内产业升级政策。
• 微盘股：推荐，具备高收益潜力。

2）价值均衡资产

• 顺周期：强烈推荐，受益于PPI回暖与政策改善。
• 红利高股息：推荐，具备抗跌性与稳健收益。
• 沪港深消费：推荐，具备弱周期属性。

3）稳健托底资产

• 固收+：推荐，兼具稳健与收益弹性。
• 短债：推荐，适合现金管理。

4）全球优势资产

• 黄金：推荐，受益于全球央行购金与美元信用弱化。
• CTA：推荐，商品波动率提升，策略表现空间大。
• 境外资产：推荐，MSCI全球指数表现稳健，有助于降低单一市场风险。

六、重点关注方向

1）科技成长资产

• 新质生产力：受益于AI与机器人技术突破，从实验室走向量产。
• 扩散方向：半导体、元器件等板块估值低，盈利预期上修。

2）价值均衡资产

• 顺周期板块：包括上游资源品、中游制造、防御性品种，具备配置价值。
• 逻辑支撑：PPI回暖、政策改善、行业格局优化、估值修复。

3）大消费方向

• 内需修复：汽车、家电、服务消费等领域受益于政策与需求回暖。
• 细分地产链：关注存量更新需求相关的龙头公司。

4）稳健托底资产

• 固收+：在利率下行与债市震荡背景下，成为稳健配置优选。
• 短债：适合追求稳健收益的投资者。

5）全球优势资产

• 黄金：全球央行持续购金，美元信用弱化，金价具备长期上行空间。
• CTA：商品波动率提升，策略表现空间大。
• 境外资产：适当配置可提升组合收益与风险调整能力。

七、核心观点

• 春节后市场表现强劲，春季行情有望延续。
• 3月两会政策窗口将推动市场第二波行情。
• 配置建议聚焦科技成长、顺周期与大消费三大主线，兼顾稳健与弹性。
• 黄金、CTA及境外资产具备增厚收益与风险对冲功能。

八、风险提示

市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。