20230504-YY评级-2023年4月REITs观察_二级市场继续下行_一季报分化明显_9页_300kb

REITs四月市场回顾总结

一、行业动态

• 国家发改委支持符合条件的民间投资项目发行REITs。
• 深圳市推动REITs纳入“深港通”标的范围，助力大湾区金融互联互通。
• 深圳前海给予优质REITs项目赴港上市REITs所属权益人100万元扶持资金。

二、市场表现

二级市场继续下行，成交量、成交额和换手率均有所下降，整体价格持续下跌。

• 园区基础设施类REITs表现最弱，跌幅接近30%。
• 产业园REITs领跌，具体如建信中关村下跌201%，苏州东吴下跌72.1%。
• 高速公路虽业绩改善，但股价下跌明显，华夏中国交建单月跌幅达132.8%。

三、业绩分析

• 经营权类：高速路受益于出行恢复，业绩同步增长；生态环保类因季节性影响分化。
• 产权类：产业园分化显著，华安张江光大、建信中关村受大客户退租影响业绩下滑，但多数项目表现平稳。
• 仓储物流保持稳定，保租房出租率较高，运营稳健。

四、产品动态

• 武汉光谷产业园REIT、山东高速REIT回复监管问询，第28、29单公募REITs将发行。
• 华安张江、博时蛇口、中金普洛斯等多项扩募工作推进。
• 多个城市申报REITs项目，涉及景区、人才公寓和水电等不同领域。

五、估值情况

产权类REITs中债IRR普遍上升，产业园中国君东久IRR最高达6.06%；保租房估值分化，红土深圳保租房REIT估值偏低（3.99%）；高速路中平安广河IRR达9.84%，表现相对稳健。