20250427-宝城期货-钢材周报_市场情绪企稳_钢价震荡企稳_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
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核心观点

• 螺纹钢：期现价格震荡企稳，主力期价周涨幅为0.81%，量仓扩大，短期均线指标开始纠缠，基差持续走强。

  • 供应方面：螺纹钢周产量微降0.11万吨，延续收缩态势，但吨钢利润尚可，短期生产积极性难退，供应平稳。
  • 需求方面：周度表需环比下降13.88万吨，需求走弱，节前补库虽使高频成交放量，但持续性不强，且仍处于近年来低位，旺季需求成色不佳，抑制钢价走势。
  • 基本面：供需格局变化不大，基本面改善未能延续，叠加关税扰动，钢价继续承压，需关注需求表现。

• 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价周涨幅为0.72%，量仓扩大，短期均线指标开始纠缠，基差持续走强。

  • 供应方面：热卷周产量环比增加3.10万吨，供应回升，压力增加，但吨钢利润已收缩至低位，后续增产空间或受限。
  • 需求方面：周度表需微增0.20万吨，与往年同期相当，但主要下游冷轧基本面矛盾在累积，海外政策扰动导致外需受冲击，需求预期走弱。
  • 基本面：供需格局有所走弱，叠加海外风险扰动，热卷价格继续承压偏弱运行，需关注粗钢压减政策的执行情况。

市场回顾

1.1 现货低位回升

• 全国主要城市螺纹钢均价报收3327元/吨，周环比上涨47元。
• 热轧卷板均价报收3333元/吨，周涨幅为20元。
• 螺纹钢价格强于热轧卷板，延续建材强于板材走势。

1.2 期价低位震荡，基差持续走强

• 螺纹钢主力期价周涨幅为0.81%，热轧卷板主力期价周涨幅为0.72%。
• 短期均线指标开始纠缠，期现价差持续走强，现货走势偏强。

钢材基本面平稳运行

2.1 钢材供应维持高位

• 高炉钢厂：247家钢厂高炉开工率84.33%，环比增0.77%，同比增4.60%；产能利用率91.60%，环比增1.45%，同比增6.07%。
• 短流程钢厂：90家独立电弧炉厂开工率74.93%，环比减0.14%；产能利用率56.66%，环比增0.33%；日均粗钢产量环比增0.58%。
• 具体品种：螺纹钢周产量环比降0.11万吨至229.11万吨，热轧卷板周产量为317.50万吨，环比增3.10万吨。

2.2 钢材需求弱稳运行

• 螺纹钢：周度表需为259.94万吨，环比减13.88万吨，高位回落。
• 热轧卷板：周度表需为324.36万吨，环比增0.20万吨，延续平稳运行。
• 建筑钢材：全国贸易商建材每日成交量周均值为12.13万吨，环比增11.56%，但依旧处于近年来低位，持续性存疑。
• 热卷需求：高频成交低位回升，但主要下游冷轧产量高位回落，需求预期走弱。

2.3 钢材库存持续去化

• 螺纹钢：库存总量为702.33万吨，环比减30.83万吨；社会库存508.60万吨，环比减24.16万吨；厂库193.73万吨，环比减6.67万吨。
• 热轧卷板：库存总量为367.69万吨，环比减6.86万吨；社会库存282.86万吨，环比减6.86万吨；厂库84.83万吨，环比持平。

2.4 钢厂盈利平稳运行

• 247家样本钢厂：盈利钢厂占比为57.58%，环比增2.60%，高于去年同期水平，同比增6.93%。
• 短流程钢厂：盈利钢厂占比为31.17%，环比减5.19%；持平钢厂占比为51.96%；亏损钢厂占比为16.88%，环比减2.60%。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比增34元/吨，热卷吨钢利润周环比增12元/吨，华东地区多数品种维持盈利局面。

结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，供应平稳，但需求走弱，基本面改善未延续，叠加关税扰动，钢价继续承压。
• 热轧卷板：供需两端回升，供应压力增加，但需求预期走弱，叠加海外政策扰动，价格偏弱运行。
• 关注重点：螺纹钢需关注需求表现，热卷需关注粗钢压减政策执行情况。

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