20240719-国投证券-电子行业专题_存储行业景气度持续上行_深度受益生成式AI产业浪潮_37页

好的，以下是报告内容的总结：

存储行业持续受益于生成式AI浪潮

报告指出，存储行业正迎来一轮上行周期，主要驱动因素是生成式AI产业的快速发展所带来的存储芯片需求激增。AI训练、推理以及端侧应用对高带宽、大容量存储提出了更高要求，推动了服务器、AI手机和AIPC等领域存储需求的显著增长。特别是高带宽存储器（HBM）技术成为AI计算体系的关键瓶颈解决方案，以其极高的带宽和相对较低的能效，正在高速发展。同时，AI有望缩短终端（手机、PC）的换机周期并提升单机存储容量，进一步刺激存量市场的需求。

技术迭代与市场竞争并存

存储芯片中，DRAM和NAND Flash占据了超过95%的市场份额，是行业的基石。全球DRAM市场由三星、SK海力士、美光三大巨头主导；NAND Flash格局相对分散，三星、SK海力士、西部数据、铠侠、美光和长江存储等厂商是主要参与者。技术方面，DDR5逐步替代DDR4成为主流；HBM技术通过3D堆叠和TSV封装实现突破性带宽增长，应用前景广阔。国内企业（如长江存储、合肥长鑫）正积极追赶，在3D NAND、DRAM等领域取得进展，有望在国产替代和后续市场扩展中扮演更重要的角色。

产业周期与供需格局

存储行业典型的周期性特征明显，价格波动主要由供需变化驱动。近期，海外大厂通过主动减产去库存，成功拉动了价格反弹。预计长期看，AI带来的新需求将持续支撑行业景气度。但需关注AI产业化落地不及预期、供需失衡变化以及国产替代进程受阻等风险。

产业链布局

存储产业链涉及设计、制造、模组等环节和众多国内上市公司，生态正在完善中，相关标的受到市场关注。

风险提示

主要风险包括：生成式AI产业化进程延迟、应用落地困难；或其带动的存储需求不及预期；以及国产存储技术发展速度跟不上下游高端应用需求的迭代速度等。