20231227-华鑫证券-公司动态研究报告_大数据存储技术不断升级_持续加码生成式AI领域_6页

云创数据公司动态研究报告总结

• 公司概况：云创数据成立于2011年，专注于大数据存储与智能处理，提供集人工智能、大数据、云计算于一体的技术解决方案。截至2023年，拥有55项专利（含33项发明专利）、188项软件著作权和91项商标，产品在“智慧城市”、“雪亮工程”等领域广泛应用。

• 产品与技术：开发了“智能存储平台”、“大数据处理平台”和“人工智能云平台”，并推出cStor超融合存储系统和cVector向量计算一体机以满足高算力需求。2023年9月发布cGPT大模型训练推理一体机，支持本地化AI模型训练，强化了生成式AI领域的布局。

• 财务表现：2023前三季度营收同比下降28.62%，主要由于客户结构调整和研发费用增加（研发投入同比增长17.94%），但Q3营收环比增长70.4%。预计2023-2025年收入年复合增长率为54.1%，EPS从-0.003元增至0.036元。

• 投资建议：基于技术领先和国产化优势，维持“买入”评级。当前PE为-5299倍（2023年），预计未来随着AI需求增长和国产化加速，营收将快速增长。

• 风险提示：需关注北交所流动性风险、行业竞争加剧、应收账款坏账和核心技术人员流失风险。