20250714-华鑫证券-指数基金投资+_量化全天候连续三周净值新高_33页_4mb

证券研究報告 金融工程周报总结

市场观点与ETF交易机会

• 国内市场: A股成交放量至1.5万亿，小盘成长占优，创业板指领涨。科技股有望走强，建议提升至50%仓位，重点关注半导体、人工智能、军工和有色金属。7月政治局会议预期较弱，但相关政策消息如反内卷和城市更新难以证伪。A股进入“强预期、弱现实”交易，地产数据承压，二季度拟收储金额环比上涨+92%，关注地产板块机会。国产DRAM内存长鑫存储完成IPO辅导备案，半导体IPO窗口期开启，国产替代加速。中证2000指数拥挤度回落至70%，小微盘无交易过热风险。
• 港股市场: 情绪回暖，南向资金本周买入263亿元，集中于科技和稳定股。宏观经济数据转弱，美元指数上行，港股流动性压力大但风险可控。建议逢低配置恒科、创新药和消费板块。
• 资金面: 南向资金持续流入港股，抄底低位个股，风险偏好改善。基本面显示国内经济边际回落，港股估值承压。

ETF策略表现总结

• 鑫选ETF绝对收益策略: 目标绝对收益，结合技术面量化，过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%。2024年以来总回报37.06%，超额收益16.05%，持仓包括黄金ETF、食品饮料ETF等。
• 全天候多资产风险平价策略: 分散风险，配置黄金、债券、国际指数等，2024年至今收益25.58%，最大回撤2.38%，夏普比率2.89。
• 中美核心资产组合: 策略基于RSRS择时，纳入纳斯达克、白酒、黄金等标的，2015年以来年化收益33.99%，最大回撤18.23%。
• 高景气/红利轮动策略: 动态调整成长与红利板块，2021年以来年化收益20.04%，最大回撤22.91%。
• 其他策略: 双债LOF增强策略年化6.75%，结构化风险平价(QDII)年化25.58%，所有策略波动率低，夏普比率较高，显示稳定性。

新发市场与基金追踪

• 新申报指数基金: 本周申报27只，含16只ETF。
• 新成立基金: 本周成立30只基金，总募资337.78亿元，指数基金23只，规模320.28亿元。
• 下周上市ETF: 易方达中证数字经济主题ETF。

ETF资金流向

• 资产类别资金: A股ETF净申赎-24.7亿元，债券ETF净买入93.5亿元，商品ETF净买入5.9亿元，跨境ETF净买入55.0亿元。
• 细分市场: 宽基ETF净卖出84亿元，科创50增持25亿元；跨境ETF中香港ETF增持较显著。

市场表现复盘

• 全球资产: 各大类资产表现回顾，A股、港股、国际指数均有波动，科技股和资源股领涨。
• 一级行业: 电子、国防军工、银行等一级行业增持；医药、传媒遭抛售。
• 鑫选ETF周涨幅TOP3: 基于Wind数据，展示表现最佳ETF。

风险提示

• 市场环境变化可能导致策略失效，不保证未来表现或收益。建议投资者独立评估。