20221228-国信证券-晨会纪要_11页_296kb

晨会总结

核心内容

本次晨会涵盖了多个行业及公司的分析，以及金融工程和市场数据的讨论，重点包括航空机场、家电、非金属建材、杰华特、芯能科技和金融工程专题等内容。

---

主要观点

航空机场行业

• 政策变化：疫情防控政策降级，取消入境隔离和限制，促进出行复苏。
• 行业复苏：国内航线客运航班量已探底回升，春运预期良好。
• 投资建议：推荐三大航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空；关注上海机场、白云机场、深圳机场。
• 风险提示：宏观经济下滑、油价汇率波动、安全事故。

家电行业

• 出口情况：11月家电出口总额458.7亿元，同比下滑14.8%；出口均价上涨8.0%。
• 小家电出口：部分品类如电扇、吸尘器、微波炉出口量价齐升，但整体降幅仍超过10%。
• 投资建议：推荐光峰科技、小熊电器；白电推荐海尔智家、美的集团、格力电器；照明推荐佛山照明；零部件推荐大元泵业。
• 风险提示：市场竞争加剧、需求不及预期、原材料价格大幅上涨。

非金属建材行业

• 政策支持：地产链政策持续，限购政策松动，促进房地产市场平稳发展。
• 市场表现：水泥市场需求下滑，价格走低；玻璃价格稳中偏弱，库存下降。
• 投资建议：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；中长期推荐旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技等。
• 风险提示：基建地产运行低于预期、成本上涨超预期、疫情反复。

---

关键信息

指数表现

• 上证综指：3095.56，涨0.97%
• 深证成指：11106.50，涨1.16%
• 沪深300指数：3887.85，涨1.15%
• 中小板综指：11723.27，涨0.92%
• 创业板综指：2705.79，涨0.57%
• 科创50：963.13，涨1.26%

全球市场指数

• 道琼斯工业平均指数：33241.56，涨0.11%
• 纳斯达克综合指数：10353.23，跌1.38%
• S&P 500：3829.25，跌0.40%
• 法国CAC40：6550.66，涨0.70%
• 德国DAX：13995.10，涨0.39%
• 日经225：26447.87，涨0.16%
• 恒生指数：19593.06，跌0.44%

基金指数

• 债券基金指数：3006.42，涨0.07%
• 股票基金指数：10730.77，涨1.24%
• 混合基金指数：9774.46，涨1.14%

汇率

• 欧元兑美元：1.06，涨0.20%
• 美元兑人民币：6.96，跌0.37%
• 美元兑港币：7.80，涨0.01%
• 美元兑日元：132.87，涨0.03%

非流通股解禁

• 云南白药：解禁数量59706.12万股，流通股增加88.42%
• 信邦制药：解禁数量36000.00万股，流通股增加78.37%
• 航天发展：解禁数量4575.32万股，流通股增加29.38%
• 南纺股份：解禁数量1134.50万股，流通股增加27.97%
• 纳微科技：解禁数量3716.66万股，流通股增加15.57%
• 科安达：解禁数量11699.17万股，流通股增加99.32%
• 国网信通：解禁数量55871.39万股，流通股增加85.27%

---

重点公司深度报告

杰华特 (688141.SH)

• 经营模式：采用虚拟IDM模式，构建了多种BCD工艺平台。
• 收入增长：2018-2021年收入CAGR为74%。
• 产品矩阵：电源管理芯片和信号链芯片，实现多款高端模拟芯片国产突破。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为1.47/2.91/4.93亿元，给予23年85-95倍PE。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：需求不及预期、产品研发不及预期、客户导入不及预期等。

芯能科技 (603105.SH)

• 业务模式：分布式光伏电站运营商，提供一站式服务。
• 盈利模式：自发自用比例达78%，盈利性受政策影响。
• 投资建议：维持“买入”评级，给予合理价值16.84-17.36元。
• 风险提示：装机规模增长不及预期、电价大幅下降、市场竞争加剧等。

---

金融工程专题

广发国证新能源车电池ETF

• 投资价值：国证新能源车电池指数表现良好，预计2022年净利润增速为91.98%。
• 指数构成：电力设备及新能源占比36.16%，基础化工占比19.99%，汽车占比14.94%。
• ETF信息：代码159755，管理费0.5%，托管费0.1%，基金经理罗国庆。
• 投资建议：推荐该ETF，因新能源车电池行业持续高景气。

---

市场数据与资金流动

商品期货

• 黄金：407.50，涨0.18%
• 白银：5329.00，涨0.47%
• 铜：66330.00，涨0.75%
• 铝：18925.00，涨1.44%
• 豆一：5345.00，跌0.40%
• 豆粕：4475.00，涨0.99%
• 玉米：2796.00，跌0.07%
• 螺纹钢：4025.00，涨1.23%

沪深港通资金流入流出

• A股：
  • 流入：五粮液、贵州茅台、中国中免、通威股份、中国平安等。
  • 流出：隆基绿能、伊利股份、比亚迪、立讯精密、以岭药业等。
• 港股：
  • 流入：福寿园、香港交易所、中国联通、药明生物、新东方在线等。
  • 流出：美团-W、腾讯控股、快手-W、山东新华制药股份、中国海洋石油等。

---

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价优于市场20%以上）、增持（10%-20%）、中性（±10%）、卖出（弱于市场10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业优于市场10%以上）、中性（±10%）、低配（弱于市场10%以上）。

---

风险提示与免责声明

• 风险提示：宏观经济下滑、油价汇率波动、安全事故、市场竞争加剧、需求不及预期等。
• 免责声明：报告基于公开资料，不构成投资建议，不保证数据完整性、准确性或最新性，不承担法律责任。

---

证券分析师

• 姜明、曾凡喆：航空机场行业点评
• 陈伟奇、王兆康：家电行业周报
• 黄道立、陈颖、冯梦琪：非金属建材周报
• 胡剑、胡慧、周靖翔、叶子、李梓澎：杰华特深度报告
• 黄秀杰、郑汉林：芯能科技深度报告
• 张欣慰：金融工程专题报告
• 分析师声明：报告数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正，不受第三方影响。

---

联系方式

• 国信证券经济研究所：
  • 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层
  • 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层
  • 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层