20211213-天风证券-宏观点评_经济工作会议的行业投资机会-关注持续景气与困境反转两条主线_5页_356kb

文档总结：2022年经济工作会议行业投资机会分析

核心内容

2022年中央经济工作会议强调了“稳字当头、稳中求进”的总体基调，明确了未来一年的政策导向。会议指出，政策将围绕持续景气与困境反转两条主线展开，重点支持新能源、绿色低碳技术、传统能源、新基建等领域，同时对资本进行有效监管。

主要观点

1. 新能源与绿色低碳技术

• 政策支持：会议明确支持新能源发电、特高压、储能、电网改造等方向，强调“先立后破”与能源革命。
• 新能源消纳能力：当前弃风、弃光问题依然存在，需通过建设特高压、储能设施、电网改造等手段提升消纳能力。
• 能耗双控改革：将能耗“双控”逐步转向碳排放“双控”，推动清洁能源和低碳技术应用，利好新能源发电及高耗能企业使用清洁能源。
• 绿色低碳技术攻关：强调对节能改造、CCUS等技术的攻关，提升低碳技术的产业化应用。

2. 传统能源

• 能源安全：会议强调“以煤为主”的基本国情，要求保障能源供应，支持火力发电和煤炭采掘。
• 原料用能不纳入总量控制：明确原料用能（如石油炼化、煤化工）不纳入能源消费总量统计，利好相关产业链。

3. 新基建

• 适度超前投资：强调在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域加大基础设施投入。
• 数字化转型：加快工业互联网、大数据中心等数字化改造，推动传统产业升级。

4. 资本监管

• 红绿灯机制：明确资本的两面性，依法加强监管，防止资本无序扩张。
• 互联网企业：部分整改到位、正外部性强的互联网企业或将迎来监管边际放松。

关键信息

• 新能源仍是重点：政策持续支持新能源发电、输送、储能，预计未来一年将是新能源行业扩张的关键时期。
• 绿色低碳技术需求上升：CCUS、节能改造等技术将获得政策倾斜，推动低碳技术的突破与应用。
• 传统能源保供稳价：煤炭采掘、火力发电将受益于国家对能源安全的重视和保供政策的延续。
• 新基建方向明确：数字化改造和基础设施投资将成为政策发力点，重点支持工业互联网、大数据中心等。
• 资本监管机制优化：为资本设置“红绿灯”，推动互联网等行业的规范化发展。

利好板块

• 新能源发电、特高压、储能、电网改造
• 绿色低碳技术、使用清洁能源的高耗能企业
• 煤炭采掘、火力发电
• 石油炼化、煤化工、天然气化工产业链
• 工业互联网、大数据中心
• 代建、智慧物流、冷链物流、专精特新、券商龙头

风险提示

• 经济下行压力超预期
• 稳增长政策力度低于预期
• 疫情形势超预期

附：分析师信息

• 宋雪涛：分析师，SAC执业证书编号：S1110517090003
• 郭微微：联系人

附：投资评级说明

附：天风证券研究机构信息