供需稳定，震荡延续-20231202-东吴期货-20页_852kb

总结

11月行情回顾

铁矿价格延续上涨，主要受低库存、高基差支撑，宏观乐观预期和钢价止跌反弹驱动。

12月主要观点

供需比较稳定，预计盘面高位震荡为主。具体包括：供应基本无扰动，需求环比回落但下降空间有限，港口阶段性小幅累库且总库存偏低，基差仍未完全修复，总体小幅累库格局。

关键数据

• 供应：铁矿进口环比下降但同比增，全球发运持平。
• 品种需求：铁水产量环比回落但边际回升，钢材需求疲软。
• 库存：港口库存低位，累积不足；钢厂库存偏高。
• 基差：01合约基差约7%-8%，市场对明年预期不悲观。

风险提示

钢材减产超预期可能导致需求进一步下降。