20251209-宏源期货-尿素早评_短期注意回调风险_仍以逢低做多为主_1页_210kb

综述

本报告针对尿素期货2601合约及相关市场价格、成本、下游价格及基差价差情况进行了分析，并提出投资建议。报告认为当前尿素价格处于低位，估值尚未恢复，短期面临下调压力，但中长期趋势向好，逢低做多机会较多。策略方面，建议中长期关注做多机会。

价格与价差

• 尿素期货与现货价格: 山东尿素现货含有价格波动，国内不同地区现货价格高低不一。尿素期货2601合约开盘1661元/吨，最高1670元/吨，最低1640元/吨，收盘1646元/吨，结算价1651元/吨，持仓量167,073手。
• 基差与价差: 主要植物基差与6月期货价差有所缩小。上期所01-05价差大部分在-60至-70元/吨之间变动，或较前期有所缩小。

观点与策略

• 多空逻辑: 报告认为尿素价格短期内面临回调压力，反弹幅度不大，主要是由于宏观经济基本面不强以及供给压力抑制估值回升。估值低位尚属合理，这是供过于求格局所导致的市场共识。尽管当前供需面呈现过剩，但仍因低价可能刺激企业入场和冬季需求支撑价格底部。
• 投资建议: 中长期关注尿素期货逢低做多机会。

免责声明与风险提示

本报告基于公开信息完成，不保证其准确性与完整性。观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作责任自负。未经授权不得复制、发行或摘登部分。风险提示：期货市场具有风险，投资者需谨慎投资。

机构信息

安源期货，研究所有资格号F30117807和期货行业咨询号Z002269。