2024年废钢行情展望：弱平衡格局延续，价格重心存修复空间-20231218-国泰期货-18页_1015kb

2024年废钢行情展望总结

核心内容

2024年，废钢市场预计将继续维持供需弱平衡格局，供应潜能存在增长预期，但实际供应增量可能受限。需求端在黑色终端需求稳中向好、政策驱动及铁元素炉料比价优势引导下，或面临总量和结构的同步改善，推动废钢价格重心存在修复空间。

主要观点

• 需求端：

  1. 钢材终端需求预计稳中向好，尤其是基建项目和制造业的持续发展。
  2. 政策支持如“碳达峰-碳中和”战略将推动电炉炼钢比例上升，带动废钢需求。
  3. 建材类需求在地产拖累收窄和基建支撑下有望小幅修复，带动短流程电炉开工及废钢需求。
  4. 铁矿-废钢比价优势逐步显现，废钢作为替代性炉料，其性价比优势或推动结构性需求增长。

• 供应端：

  1. 废钢供应潜能主要来自自产废钢、加工废钢和折旧废钢，其中折旧废钢因城中村改造政策成为主要增量来源。
  2. 实际供应增量将受下游需求和产业利润的正向反馈影响，但整体增幅可能偏谨慎。
  3. 2023年废钢供应实际增量偏弱，2024年或延续低库存备货的思路，按需供应。
  4. 钢材需求疲软对废钢供应形成压制，导致废钢供应量增长受限。

• 进出口：

  1. 废钢进出口占比相对较低，且近年来呈下降趋势，主要受政策限制和市场供需影响。
  2. 国内废钢进口标准严格，成本高，且海外多国限制废钢出口，导致我国废钢进出口规模增长有限。

• 供需平衡：

  1. 2024年废钢供需双增，但供需错配矛盾或不足，整体市场格局趋于稳定。
  2. 供需平衡推演显示，2024年废钢供应和需求均有所增长，但增幅有限，价格重心或小幅上修。

关键信息

• 价格预期：2024年废钢现货价格（以重废为例）核心运行区间可能为2700-3500元/吨。
• 政策驱动：国务院及地方政策推动城中村改造、电炉炼钢比例提升，对废钢供应形成正向支持。
• 比价优势：铁矿石价格攀升，使废钢性价比凸显，推动其在高炉-转炉工艺中的使用比例上升。
• 供需关系：废钢需求受下游结构改善带动，但供应实际增幅受限，整体呈现弱平衡格局。
• 风险提示：废钢需求增长受限，价格上方空间需谨慎对待；政策不确定性、市场需求变化及成本波动可能影响供需平衡。

产业趋势与投资建议

• 投资逻辑：2024年废钢价格或在需求修复和炉料比价改善的带动下出现有序上涨，但涨幅有限。
• 操作建议：建议关注废钢-铁矿比价修复机会，延续低库存备货策略，按需补库与排产。
• 市场预期：废钢产业将保持弱平衡状态，价格重心存在修复空间，但整体波动或相对温和。

总结

2024年废钢市场整体趋势为供需双增，但增幅有限，价格重心或有小幅修复空间。需求端受益于政策支持和比价优势，供应端则受市场需求和利润调节影响，实际增长较为谨慎。废钢进出口占比低，规模增长有限，政策约束和市场环境共同作用下，废钢市场将维持弱平衡格局，价格或温和上涨，但不宜过度乐观。投资者应关注比价变化和库存管理，理性应对市场波动。