20170829-国金证券-雄安新区系列报告之六_雄安新区之_装配式建筑_篇_钢结构引领潮流_11页_1mb

股票投资策略报告总结：雄安新区装配式建筑市场空间与投资机会

核心内容

本报告聚焦于雄安新区建设对装配式建筑行业的影响，分析其市场空间、政策支持及投资机会。报告指出，雄安新区作为“绿色新城”的典范，将大力推广装配式建筑，推动行业转型升级。其中，钢结构装配式建筑将成为主流发展方向，为相关企业带来显著增长机遇。

主要观点

• 雄安新区建设加速推进，装配式建筑受益确定，具有长期投资价值。
• 雄安新区定位“绿色生态宜居新城区”和“建设绿色智慧新城”，装配式建筑因其绿色环保、建造速度快、质量高等优势，契合新区建设目标。
• 雄安新区或采用80%-90%的装配式建筑比例，成为全国装配式建筑发展的标杆，带动行业整体发展。
• 河北省“十三五”规划明确要求装配式建筑占比达到20%以上，其中钢结构占比不低于10%，为行业发展提供政策保障。
• 钢结构在抗震性能、施工效率、工业化程度等方面具有显著优势，未来将成为装配式建筑的主导形式。

关键信息

市场空间测算

• 雄安新区远期规划将承载200-250万人口，人均居住面积为35平方米，预计需要7000万平方米住宅面积。
• 若采用20%装配式比例，雄安新区住宅装配式投资规模最低可达280亿元。
• 若采用80%-90%装配式比例，投资规模有望达到1120-1260亿元，其中钢结构投资规模预计在560-630亿元。

投资建议

• 杭萧钢构（600477.SH）：钢结构住宅龙头企业，技术授权模式发展迅速，受益于河北省装配式建筑推进，2017年预计归母净利润为8亿元。
• 东南网架（002135.SZ）：传统钢构业务技术扎实，积极拓展住宅钢结构市场，具备系统集成能力。
• 富煌钢构（002743.SZ）：钢结构设计制造一体化服务商，订单充足，研发投入增加，有望提升业绩。

政策支持

• 国家层面出台多项政策推动装配式建筑发展，包括《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》《关于大力发展装配式建筑的指导意见》等。
• 河北省制定《河北省装配式建筑“十三五”发展规划》，明确到2020年装配式建筑占新建建筑面积比例达到20%以上，其中钢结构比例不低于10%。

行业趋势

• 装配式建筑主要包含部品部件的工厂化生产与现场装配施工，涉及设计、生产、施工、维护等多个环节。
• 钢结构装配式建筑因其技术成熟、施工效率高、抗震性能好等优势，将成为未来装配式建筑的主导方向。

风险提示

• 雄安新区建设进度或不及预期；
• 装配式建筑推进不达预期。

标的推荐

• 杭萧钢构：技术授权模式领先，受益河北省装配式建筑推进；
• 东南网架：传统钢构技术夯实，拓展住宅钢结构市场；
• 富煌钢构：订单充足，研发投入增加，业绩增长可期。

行业展望

• 随着雄安新区建设的加速推进，装配式建筑行业将迎来发展机遇，尤其是钢结构装配式建筑。
• 国家和地方政府的政策支持将推动装配式建筑在全国范围内的应用。
• 钢结构装配式建筑企业具备较强的技术优势和市场潜力，值得关注。