大国崛起系列四：国产精密机床砥砺前行-20180126-西南证券-18页-1mb

国产精密机床砥砺前行总结

核心内容

本报告围绕中国机床产业的发展现状、产业链结构、未来趋势及投资逻辑展开，重点分析了中国在世界机床产业中的地位，以及如何通过技术突破和产业升级，实现从“产销大国”向“机床强国”的转变。报告指出，中国在机床市场中占据最大消费国和进口国地位，同时是重要的生产国和出口国，但高端机床仍依赖进口，核心零部件受制于国外巨头。

主要观点

• 智能制造与机床产业的关系：智能制造是未来制造业的发展方向，而智能机床是其核心支撑，机床的精度与智能化水平是衡量国家制造业水平的重要指标。
• 中国机床产业现状：
  • 中国是全球最大的机床生产国、消费国和进口国，占全球市场约31.37%。
  • 机床行业存在中低端产能过剩、高端市场依赖进口的问题。
  • 中国机床企业正努力通过研发和技术升级，逐步向产业链上游攀升。
• 产业链结构：
  • 上游：核心零部件（如数控系统、传感器、刀具等）被欧美日韩企业垄断。
  • 中游：高端数控机床市场仍由国外企业主导，国内企业在中高端市场有所突破。
  • 下游：机床广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、能源等多个领域，市场需求广阔。
• 未来趋势：
  • 中低端机床市场将逐步去产能，推动产业升级。
  • 数控机床将成为主要发展方向，高端化率将持续提升。
  • 政策支持、技术突破和市场需求将共同推动机床行业向高端制造转型。

关键信息

全球机床市场格局

• 全球机床市场规模约700亿欧元，近年来保持平稳。
• 中国是全球最大的机床消费市场，2016年消费量为215.6亿欧元，占全球31.9%。
• 中国机床产量和出口额占全球比例逐年上升，从2012年的4.1%提升至2016年的6.4%。

产业链分析

• 上游：核心零部件如数控系统、传感器、刀具等主要依赖进口，国产替代空间巨大。
• 中游：高端数控机床市场被德日企业垄断，但中高端市场已出现国产替代的迹象。
• 下游：机床广泛应用于多个行业，其中汽车工业占机床消费总量的40%，轨道交通、航空航天等需求也在增长。

中国机床产业挑战

• 国产机床在精度、稳定性、技术积累等方面与国外先进水平存在差距。
• 机床行业面临中低端产能过剩、高端市场依赖进口、技术研发与产业化困难等问题。

未来发展方向

• 推动数控机床发展，提升高端化率。
• 通过研发投入和技术突破，实现进口替代。
• 依托下游需求，提升机床制造技术水平，发展制造服务业。

投资建议

标的推荐

• 华中数控（300161）：拥有自主知识产权的高档数控系统，技术先进，已实现进口替代。
• 中航高科（600862）：国内摇臂铣床销量最大，产品覆盖多个中高端细分市场。
• 亚威股份（002559）：中高端金属板材成形机床行业的领先企业，产品数控化率高。

上游细分领域关注

• 传感器：歌尔股份、士兰微、紫光股份、华灿光电。
• 亲水箔：东阳光科。
• 变频器：汇川技术、九洲电气。
• 刀具：万威刀具。

风险提示

1. 机床产业政策支持不达预期；
2. 产业周期复苏不达预期；
3. 研发与技术突破不达预期；
4. 新的革命性技术替代风险；
5. 市场系统性风险。

结论

中国机床产业在规模上已具备全球领先地位，但在高端领域仍面临技术壁垒和进口依赖问题。未来，随着智能制造和产业升级的推进，中国机床企业有望通过技术创新和产业链优化，逐步实现高端替代，提升国际竞争力。投资者应关注具备核心技术突破和高端制造能力的龙头企业，以及在上游细分领域有潜力突破的上市公司。