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格林大华期货LPG早报20210929 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，分析了LPG期货市场近期走势及影响因素，重点围绕供需变化、价格走势及操作建议展开。

主要观点

• LPG期货价格走势：昨日期货价格大幅升水现货，显示市场对LPG的预期偏强。
• 价格支撑因素：天然气价格处于历史高位，丙烷外盘价格持续偏强，进口成本支撑明显。
• 供应与需求：9月预计商品量供应增加，但液化气主港库存下降，民用气需求由淡季转向旺季，化工和调油需求维持弱稳。
• 市场情绪：临近国庆假期，卖方以出货为主，市场心态偏谨慎，但购销情况尚可。
• 短期预测：预计LPG价格将在高位震荡运行。

关键信息

【操作建议】

• 建议投资者采取短线操作策略，逢低布局远月多单。

【利多因素】

• 库存下降：上周华东、华南港区LPG总库存为72.95万吨，环比下降6.49万吨。
• 部分装置恢复：中化泉州恢复外放，一定程度上缓解供应压力。
• 进口量减少：2021年7月我国LPG进口量为205.33万吨，环比减少13.32%，其中丙烷进口量下降16.83%。
• 部分需求回升：PDH开工率环比上升1.59%，醚后碳四开工率环比上升0.32%。

【利空因素】

• 商品量供应增加：本周国内液化气商品量为52.85万吨，环比增加1.07%。
• 丁烷供应下降：丁烷商品量环比下降3.84%。
• PDH利润压缩：丙烷的强势导致PDH装置利润被压缩，不排除进一步停工检修。
• 需求疲软：国内疫情反复影响汽油消费，导致烷基化油厂家供应缩量，短期内难以恢复。
• 开工率下降：烯烃深加工开工率环比下降2.96%，烷基化开工率环比下降1.51%。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能改变全球供需格局。
• 交割风险：LPG期货交割可能面临物流、仓储等实际操作风险。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置投产推迟可能影响需求端。
• 海外疫情发展：海外疫情的持续或恶化可能影响LPG的国际贸易和运输。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283