20230609-东吴证券-环保行业点评报告_长三角区域生态环境保护协作小组第三次工作会议召开_8页_644kb

环保行业点评报告分析总结

封面信息

• 机构：东吴证券研究所
• 报告类型：行业点评报告
• 日期：2023年6月9日

核心内容回顾

1. 投资建议与精准推荐

◼ 增持标的：
重点推荐洪城环境、光大环境、瀚蓝环境、美埃科技、盛剑环境、凯美特气等，覆盖水务、固废、半导体设备、天然气等领域。

◼ 建议关注：
重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保等。

2. 政策动向核心摘要

◼ CCER市场重启：
生态环境部气候司司长李高表示正在抓紧重启温室气体自愿减排交易系统，年内重启CCER并支持林业碳汇等纳入碳交易市场。

◼ 林业碳汇发展：
国家林草局副局长唐芳林强调建立林草碳汇定价制度，鼓励开发林业碳汇项目，扩大交易适用范围。

3. 估值修复逻辑总结

◼ 水务板块：

• 低估值、高分红+改革预期：洪城环境（高股息率583%，预计2023年PE 85X）
• 推荐标的：关注重庆水务、兴蓉环境、首创环保等，受益于价格机制理顺与智慧水务投资加速。

◼ 固废处理板块：

• 流动性改善、行业整合及设备出海：光大环境（PB估值0.4X，PE764%）
• 细分龙头：瀚蓝环境（PE12X，整合+REITs双驱动）**

◼ 半导体/环保设备：

• 半导体洁净、废气处理、光伏配套设备：美埃科技、凯美特气、盛剑环境
  ◼ 再生资源：重金属污染治理、固废资源化龙头：赛恩斯、三联虹普、高能环境
  ◼ 天然气运营商：新奥股份、九丰能源、天壕环境

最新动态速览

• 长三角生态协作会议：推进区域生态环境保护，计划数十大工程保障“清水入黄河”。

• 北京环境质量公报：2022年北京PM2.5连续第2年达标，万元GDP碳排居全国最优。

关键支持因素

• 低估值+高股息组合
• 现金流改善+行业整合加速
• 碳交易重启催化碳汇资产价值

风险提示

• 政策推进不达预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧