20240719-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_289kb

东海研究所晨会观点分析总结（1）

宏观金融：

• 十届三中全会召开后，国内风险偏好升温，市场整体情绪回暖；海外方面，美国制造业表现强劲，导致美元和美债收益率短期反弹，全球风险偏好降温。
• 资产方面，股指短期震荡反弹，但需谨慎；国债高位震荡，建议观望；商品板块整体谨慎，黑色、有色、能化建议谨慎观望；贵金属短线震荡反弹，谨慎做多。

黑色金属：

• 钢材： 现货价格下降，但盘面回升，市场成交逐步回暖；需求继续走弱，但边际改善；库存降幅扩大，表观消费量回升；粗钢产量见顶回落，后期短期震荡为主。
• 铁矿石： 价格小幅反弹，基本面需求仍然偏强；供应端边际减弱，短期震荡偏强。
• 焦炭/焦煤： 区间震荡为主，宏观与基本面影响显著；进口煤量下滑，需求淡季影响明显。

有色金属：

• 铜： 市场情绪偏空，基本面暂无显著起色，预计期价重心下移，支撑位为75万。
• 电解铝： 复产接近尾声，需求疲劳，铝价震荡偏弱。
• 锌： 供需双弱，原料紧缺问题加剧，锌价偏弱震荡。
• 贵金属： 谨慎对待黄金反弹，施压因素依然强劲，建议等待回调做多机会。

能源化工：

• 原油因库存下降和地缘风险支撑价格；沥青需求旺季未达预期，主力维持震荡。
• PTA和乙二醇市场因供应恢复预期与成本压力震荡运行。
• 【重点关注甲醇、【聚丙烯】、【塑料】等产业环节的供需变化和库存情况。

农产品：

• 美豆/蛋白粕： 天气向好压榨利润改善；豆棕价差扩大利多豆油。
• 棕榈油： 马棕增产，出口支撑减弱，但受宏观经济影响仍有支撑。
• 玉米： 全球产量预期上调，国内市场前期空头离场，价格进入筑底阶段。
• 生猪： 猪价企稳，关注支撑位17元/kg。
• 棉花、白糖： 国内外缺乏较强驱动信号，维持震荡判断；进口糖价差修复带动郑糖弱势震荡。

重要声明

本报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。投资有风险，入市需谨慎。