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铁矿：供需格局宽松 矿价震荡偏弱

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司发布，分析了2026年6月铁矿石市场走势，指出铁矿石价格在震荡偏弱的背景下运行，主要受供需格局宽松影响。报告结合了近期市场数据、供需变化及宏观经济因素，为投资者提供了市场展望和风险提示。

主要观点

供给方面

• 国内产量低迷：受天气及环保安全检查影响，近两年国内铁矿石产量偏低，2026年1-4月铁矿石原矿产量同比下降1.0%，铁精粉产量同比下降2.8%。
• 进口量大增：2026年1-4月铁矿石进口量同比增加3015万吨，增幅8.0%，为近五年同期最高水平。进口量主要来自于澳大利亚和巴西，分别增加1398万吨和582万吨。
• 发运与到港节奏：铁矿发运量通常领先到港量1-2个月，4-5月的高发运量将反映在6月到港量中，预计6月到港量处于高位，港口面临累库压力。

需求方面

• 钢厂盈利改善：1-4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降51.5%，但4月由亏转盈，5月盈利率进一步回升至63.2%，处于近几年的高位。
• 生铁产量回升：1-4月生铁产量同比下降3.1%，但4月显著回升，5月铁水产量稳中有增，短期钢厂利润尚好，预计产量仍能维持偏高水平。
• 钢材需求季节性走弱：6月钢材需求可能季节性走弱，带来钢厂减产压力，进而影响铁矿需求。

走势展望

• 宏观因素：关注新任美联储主席凯文·沃什上任后的第一次FOMC议息会议，其政策导向可能影响整体商品价格走势。
• 产业因素：铁矿供需格局宽松，港口库存可能止降回升，短期支撑来自于钢厂低铁矿库存和偏高铁水产量。
• 价格预期：整体基本面边际转弱，预计6月铁矿价格震荡偏弱运行。

关键信息

行情回顾

• 铁矿期货价格：5月先冲高后回落，截至5月29日，主力合约收盘价为783.5元/吨，较4月30日下跌12.5元/吨。
• 现货价格：铁矿现货价格延续低波动格局，普氏指数5月最高价115.3美元/吨，最低价99.25美元/吨，均价109美元/吨。
• 基差走势：5月现货价格跌幅大于期货，基差继续走低，目前处于近年同期低位。

铁矿到港与发运

• 发运量：4-5月发运量处于近年同期最高水平，预计6月到港量将处于高位。
• 到港量：1月处于高位，2-4月偏低，5月大幅回升，6月预计继续维持高位。

钢厂盈利率

• 钢厂盈利：1-4月钢厂盈利不佳，但4月由亏转盈，5月盈利率进一步回升至63.2%，处于近几年高位。

生铁与粗钢产量

• 生铁产量：1-4月同比下降3.1%，4月显著回升，5月稳中有增。
• 粗钢产量：1-4月同比下降4.1%，降幅大于生铁，表明钢厂废钢添加比例下降。

钢材需求

• 螺纹钢需求：预计6月将继续回落，钢厂产量有望持稳，但库存去化难度加大，甚至可能小幅累库。
• 需求压力：若后期库存去化不畅，可能通过价格下跌倒逼钢厂减产。

策略建议

市场趋势

• 铁矿供需格局宽松，预计6月矿价震荡偏弱运行。

风险提示

1. 铁矿发运不及预期。
2. 海外地缘政治局势变化。

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