20260601-长江期货-玻璃_高温淡季来临_关注反弹高度_21页_4mb

报告摘要

玻璃市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年5月玻璃市场的行情回顾、供需格局、投资策略及风险提示，重点探讨了玻璃价格走势、库存变化、成本与利润情况、供给变化、需求变化以及纯碱市场对玻璃的影响。

主要观点

行情回顾：
- 五月份玻璃期货价格先跌后涨，月线报收小阴线。
- 湖北改气传闻和地产城市更新消息推动了月末价格的反弹。
- 基差方面，沙河安全-81元/吨，湖北明弘-37元/吨，基差负向走扩。
- 9-1价差为-90元/吨，无明显变动。
供需格局：
- 全国玻璃库存处于高位，华北和华中地区库存增加，而华东库存略有下降。
- 整体玻璃企业处于亏损状态，亏损幅度有所扩大。
- 供给方面，上周有1条产线进行冷修，导致日熔量下降，但整体供给仍维持高位。
投资策略：
- 鉴于六月份进入高温雨季和传统淡季，且高位库存对价格形成压力，建议投资者保持观望态度。
- 技术面显示多方力量有所增强，但价格上方存在现实压力，预计震荡运行。
风险提示：
- 宏观地产政策：若政策出现利好，可能推动价格上涨，构成上行风险。
- 现货库存压力：库存高位可能继续压制价格，构成下行风险。

关键信息

行情回顾

现货价格（5月29日）：
- 华北：1,040元/吨
- 华中：1,050元/吨
- 华东：1,210元/吨
期货价格（上周五）：
- 玻璃09合约：1057元/吨，周涨幅37元/吨
基差（上周五）：
- 沙河安全：-37元/吨
- 湖北明弘：-37元/吨
价差（上周五）：
- 09-01合约价差：-90元/吨

供需格局

库存情况（5月29日）：
- 全国：7,682.3万重量箱（+36.8%）
- 华北：1230.8万重量箱（+18.2%）
- 华中：1043万重量箱（+0.8%）
- 华东：1,427.6万重量箱（-3.9%）
- 华南：1,087.9万重量箱（+24.7%）
产销率（5月29日）：
- 综合产销率：102%（0%）
LOW-E玻璃开工率（5月29日）：
- 53.11%（+0.55%）
深加工订单天数（5月初）：
- 8.1天（+0.77天）

成本与利润

天然气制工艺：
- 成本：1,569元/吨（+1）
- 毛利：-359元/吨（-1）
煤制气工艺：
- 成本：1,046元/吨（+20）
- 毛利：-6元/吨（-20）
石油焦制工艺：
- 成本：1,246元/吨（0）
- 毛利：-196元/吨（0）
燃料价格：
- 河北工业天然气：4.31元/ $m^{3}$
- 美国硫3%弹丸焦到岸价：340美元/吨
- 榆林动力煤：704元/吨

供给变化

产线变动：
- 冷修产线：重庆金富源一线、四川明达二线、江苏苏华达二线、天津中玻北方新材二线
- 复产产线：贵州毕节明钧二线、广东信义东莞四线、四川明达一线
- 新点火产线：河北金宏阳新线（2026.04.26）
- 转产产线：河北鑫利二线（白玻→F绿，2026.05.01）、河南中联一线（深灰→黑玻，2026.05.08）、四川成都南玻一线（白玻→超白，2026.05.15）、浙江福莱特一线（超白→白玻，2026.05.15）、河北南玻一线（白玻→超白，2025.05.23）、福建漳州旗滨三线（宝石蓝→福特蓝，2026.05.29）

需求变化

汽车产量与销量（4月）：
- 产量：257.5万辆，环比-34.2万辆，同比-4.4万辆
- 销量：252.6万辆，环比-37.3万辆，同比-6.4万辆
新能源汽车：
- 7月零售量：84.9万辆，渗透率61.4%
- 2026年新能源乘用车零售量同比新高，渗透率持续上升至60%
房地产数据（4月）：
- 竣工面积：2,096.48万 $m^{2}$，同比-19%
- 新开工面积：3527万 $m^{2}$，同比-27%
- 施工面积：3,379万 $m^{2}$，同比-49%
- 商品房销售面积：5733万 $m^{2}$，同比-10%
- 30大中城市商品房成交面积：189万平方米，环比+30%，同比0%

纯碱市场

现货价格（5月29日）：
- 华北：1,275元/吨
- 华东：1,250元/吨
- 华中：1,225元/吨
- 华南：1,375元/吨
纯碱-玻璃价差（5月29日）：
- 碱玻价差：158元/吨（-3）
纯碱价格走势：
- 受煤炭价格影响，纯碱价格有所上涨，对玻璃价格形成一定支撑。

总结

2026年5月，玻璃市场经历了先跌后涨的行情，主要受到湖北改气传闻和地产城市更新消息的影响。尽管有小幅反弹，但整体仍处于震荡状态。全国玻璃库存处于高位，尤其在华北和华中地区，库存压力较大，导致价格承压。成本端方面，天然气和石油焦成本上升，进一步压缩了利润空间。供给端有小幅下降，但整体仍维持高位。需求端，新能源汽车产量和销量同比新高，但房地产数据整体下滑，对玻璃需求形成拖累。纯碱价格受煤炭影响上涨，对玻璃形成一定支撑。因此，综合来看，六月份进入高温雨季和传统淡季，玻璃价格预计将继续震荡运行，建议投资者保持观望态度。

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