20260601-建信期货-生猪月报_供需仍显宽松_低位震荡为主_15页_3mb

农业产品研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究中心发布，主要分析了2026年5月生猪市场的供需状况，并对未来的走势进行了展望。团队成员包括林贞磊、余兰兰、王海峰、洪辰亮和刘悠然，均具备期货从业资格。

主要观点

• 供需仍显宽松：生猪市场整体处于供需偏宽松状态，现货价格以低位震荡为主。
• 出栏量与体重：6-12月份生猪出栏量基本处于小幅增加的过程，但明年1-2月预计小幅下滑。出栏体重稳中小降。
• 需求端：6月进入消费淡季，高温天气抑制肉类消费，屠企开工率预计继续震荡偏弱。
• 政策调控：农业农村部设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，调控政策仍在深入。
• 期货走势：生猪期货价格震荡偏弱，但下方有支撑，整体呈近弱远强、区间震荡态势。

关键信息

供给端分析

• 能繁母猪存栏：截至2026年一季度末，能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少3.3%，季环比减少1.44%。理论测算显示，6-12月生猪出栏量小幅增加，明年1-2月小幅下滑。
• 仔猪存栏：截至4月，样本企业仔猪存栏量233.75万头，环比-0.41%，同比增长2.29%。5-10月生猪出栏量减少1.3%、0.7%、0.8%、0.1%、0.4%。
• 大猪存栏与压栏：大猪存栏量环比下降，压栏与二育栏舍利用率同比增加，肥猪仍有待释放。
• 商品猪出栏量：5月样本企业计划出栏量2879万头，较4月实际完成减少2.74%。全国生猪出栏量小幅增加，但同比增幅缩窄。

需求端分析

• 屠宰需求：5月屠宰企业开工率为33.50%，环比下降1.81个百分点，同比上升4.79个百分点。6月开工率预计继续震荡偏弱。
• 终端消费：5月肉类消费小幅减少，缺乏假期提振，白条及分割产品走货萧条。6月进入夏季高温，终端需求持续减少。
• 进口供应：2026年1-4月猪肉进口量25万吨，同比减少11万吨，降幅30.6%。5月进口量7万吨，环比增加1万吨，同比减少1万吨。

二育与成本

• 二次育肥：5月二育销量占比均值为1.16%，月环比降低0.8个百分点。肥猪与标猪价差持续缩窄，二育进场积极性降低。
• 养殖成本：自繁自养预期成本12.01元/kg，外购仔猪育肥成本11.7元/kg。5月自繁自养利润-318元/头，外购仔猪利润-212.5元/头。

后期展望

• 供需形势：预计6月生猪供需仍偏宽松，现货价格以低位震荡为主。
• 期货策略：建议空单持有，逢低减持；养殖企业可考虑套保空单持有，伴随出栏减持。
• 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育一致性预期、环保政策等将对市场产生影响。

结论

综合分析，6-12月生猪出栏量小幅增加，明年1-2月小幅下滑。供需形势整体宽松，现货价格低位震荡，期货价格偏弱但有支撑。未来需关注去化情况及政策调控力度。