> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农业产品研究团队总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究中心发布，主要分析了2026年5月生猪市场的供需状况，并对未来的走势进行了展望。团队成员包括林贞磊、余兰兰、王海峰、洪辰亮和刘悠然，均具备期货从业资格。 ## 主要观点 - **供需仍显宽松**：生猪市场整体处于供需偏宽松状态，现货价格以低位震荡为主。 - **出栏量与体重**：6-12月份生猪出栏量基本处于小幅增加的过程，但明年1-2月预计小幅下滑。出栏体重稳中小降。 - **需求端**：6月进入消费淡季，高温天气抑制肉类消费，屠企开工率预计继续震荡偏弱。 - **政策调控**：农业农村部设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，调控政策仍在深入。 - **期货走势**：生猪期货价格震荡偏弱，但下方有支撑，整体呈近弱远强、区间震荡态势。 ## 关键信息 ### 供给端分析 - **能繁母猪存栏**：截至2026年一季度末，能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少3.3%，季环比减少1.44%。理论测算显示，6-12月生猪出栏量小幅增加，明年1-2月小幅下滑。 - **仔猪存栏**：截至4月，样本企业仔猪存栏量233.75万头，环比-0.41%，同比增长2.29%。5-10月生猪出栏量减少1.3%、0.7%、0.8%、0.1%、0.4%。 - **大猪存栏与压栏**：大猪存栏量环比下降，压栏与二育栏舍利用率同比增加，肥猪仍有待释放。 - **商品猪出栏量**：5月样本企业计划出栏量2879万头，较4月实际完成减少2.74%。全国生猪出栏量小幅增加，但同比增幅缩窄。 ### 需求端分析 - **屠宰需求**：5月屠宰企业开工率为33.50%，环比下降1.81个百分点，同比上升4.79个百分点。6月开工率预计继续震荡偏弱。 - **终端消费**：5月肉类消费小幅减少，缺乏假期提振，白条及分割产品走货萧条。6月进入夏季高温，终端需求持续减少。 - **进口供应**：2026年1-4月猪肉进口量25万吨，同比减少11万吨，降幅30.6%。5月进口量7万吨，环比增加1万吨，同比减少1万吨。 ### 二育与成本 - **二次育肥**：5月二育销量占比均值为1.16%，月环比降低0.8个百分点。肥猪与标猪价差持续缩窄，二育进场积极性降低。 - **养殖成本**：自繁自养预期成本12.01元/kg，外购仔猪育肥成本11.7元/kg。5月自繁自养利润-318元/头，外购仔猪利润-212.5元/头。 ## 后期展望 - **供需形势**：预计6月生猪供需仍偏宽松，现货价格以低位震荡为主。 - **期货策略**：建议空单持有，逢低减持；养殖企业可考虑套保空单持有，伴随出栏减持。 - **重要变量**：猪瘟疫情、压栏二育一致性预期、环保政策等将对市场产生影响。 ## 结论 综合分析，6-12月生猪出栏量小幅增加，明年1-2月小幅下滑。供需形势整体宽松，现货价格低位震荡，期货价格偏弱但有支撑。未来需关注去化情况及政策调控力度。