20230322-西南证券-鑫铂股份-003038.SZ-22Q4盈利显著提升_电池托盘放量在即_5页_1mb

报告摘要

公司总结：22Q4盈利显著提升，电池托盘放量在即

核心内容概述

本报告分析了鑫铂股份（003038）2022年及未来三年的业绩表现、盈利预测和投资建议。公司2022年实现营业收入42.2亿元，同比增长62.6%，归母净利润1.9亿元，同比增长55.4%。尽管主营业务毛利率同比下降1.9个百分点，但公司通过产品结构优化和价格调整，有效缓解了原材料价格上涨带来的压力。

主要观点

2022年业绩表现：公司全年铝制品出货量达到17.6万吨，同比增长56.4%。其中，工业铝部件销售占比提升至50.9%，带动毛利率和单吨盈利增长。
2022Q4盈利显著提升：公司Q4出货量约5万吨，综合毛利率达到12.9%，环比提升3.1个百分点；单吨净利润和扣非净利润分别环比增长35.7%和36.5%，显示盈利能力明显改善。
新产能投放：公司规划年产10万吨光伏铝部件项目和60万吨再生铝项目。其中，光伏铝部件项目一期5万吨产能预计于2023年6月投产，再生铝项目分三期于2023、2024、2025年底逐步达产，将显著降低生产成本。
电池托盘放量在即：公司电池托盘产品已进入送样阶段，正在推进验证和审厂工作，预计未来将实现放量销售，带动业绩增长。
盈利预测：预计公司2023~2025年归母净利润分别为3.6亿元、7.1亿元、10.1亿元，对应PE分别为16.9倍、8.6倍、6.0倍，维持“买入”评级。
投资建议：公司未来成长潜力大，随着新产能释放和产品结构优化，盈利能力和市场占有率有望进一步提升。