20230406-德邦证券-欧洲新能源车销量点评_3月销量环比翻番_渗透率提升_10页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月欧洲八国新能源汽车的市场表现及政策变化，并对相关投资标的进行了推荐，同时提示了潜在风险。整体来看，欧洲新能源汽车市场呈现出快速增长的趋势，但各国政策调整对市场表现产生不同影响。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 欧洲八国3月新能源车销量：合计23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。
• 各国销量与渗透率：
  • 英国：销量6.5万辆，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。
  • 法国：销量10.1万辆，渗透率24.2%，同比上升2.3个百分点。
  • 挪威：销量1.76万辆，渗透率91.1%，同比下降0.8个百分点。
  • 意大利：销量1.55万辆，渗透率9.1%，同比上升0.4个百分点。
  • 瑞典：销量1.81万辆，渗透率59.9%，同比上升4.3个百分点。
  • 西班牙：销量1.03万辆，渗透率10.3%，同比下降0.3个百分点。
  • 芬兰：销量0.43万辆，渗透率55.4%，同比上升19.8个百分点。
  • 葡萄牙：销量0.58万辆，渗透率24.0%，同比上升1.5个百分点。

2. 政策变化

• 英国：收紧电动汽车优惠政策，2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税。
• 法国：拟出台租赁补贴计划，计划维持电动车补贴政策，目标2035年实现100%电动汽车。
• 挪威：首次引入纯电汽车新税，包括重量税和增值税，影响高售价车型。
• 意大利：加大新能源汽车补贴力度，对低收入人群和报废车辆提供更高补贴。
• 瑞典：取消电动汽车补贴，认为其成本已与燃油车相当。
• 芬兰：新能源补贴政策持续生效，提供购车补贴和低税率。
• 葡萄牙：新能源车享受减税优惠，公司纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车降低税率。

3. 投资建议

• 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。
• 二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。
• 锂电材料优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。
• 受益于电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。
• 新势力车企：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

4. 风险提示

• 行业竞争加剧
• 疫情反复
• 原材料价格波动
• 全球新能源汽车产业政策不及预期

结构清晰要点

各国新能源车市场动态

政策与市场关系

• 政策支持对新能源车销量和渗透率有明显推动作用。
• 部分国家如英国、瑞典逐步收紧或取消补贴，可能影响市场增长速度。
• 法国、意大利等国家则加大政策扶持，促进新能源车市场发展。

投资方向

• 产业链龙头：关注具备全球竞争力的电池及材料企业。
• 电动化受益企业：关注零部件和智能驾驶相关企业。
• 新势力车企：关注特斯拉、蔚来、小鹏、理想等引领智能电动车发展的企业。

图表与数据来源

• 图表涵盖2021-2023年欧洲八国新能源车月度销量及渗透率。
• 数据来源包括SMMT、CCFA、OFV、UNRAE、BIL Sweden、ANFAC、AUT、Autoinforma等机构及德邦研究所。

分析师与研究助理信息

• 分析师：彭广春，同济大学工学硕士，现任德邦证券研究所电新首席。
• 研究助理：赵皓，协助完成研究报告。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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