20220617-南华期货-股指期货周报_中期更乐观_短期需谨慎_8页_1mb

A股市场周报总结（2022年6月17日）

核心内容

本报告由南华期货研究所王梦颖撰写，分析了A股近期的市场表现及未来走势。整体来看，A股市场在经历4月份的下跌后，已逐步恢复，显示出经济复苏的积极信号。同时，海外市场的波动以及资金面的变化也对A股走势产生重要影响。报告认为，中长期A股前景乐观，但短期仍需警惕回调风险。

主要观点

• 市场表现：A股大小盘轮流领涨，题材丰富，结构轮动和谐，显示市场正在逐步恢复。
• 经济复苏信号：5月经济数据和PMI显示经济复苏迹象明显，特别是社融、消费和出口数据的改善，为市场提供了支撑。
• 美联储政策影响：6月FOMC会议加息75bp，但未如市场预期般鹰派，这缓解了部分外资对A股的担忧，同时海外市场的波动也增加了A股的不确定性。
• 资金面动态：北向资金持续净买入，显示出对A股的信心。外资在价值和成长股之间平衡布局。
• 市场过热迹象：沪深300反弹幅度较大，成交额和换手率显著上升，市场情绪升温，但短期存在回调风险。
• 策略建议：中长期对A股保持乐观，若短期回调可逢低买入，继续推荐IH和IF品种。

关键信息

一、经济数据表现

1. 社融改善：

   • 5月社融存量同比增速回升至10.5%，虽环比改善0.3%，但整体仍属平稳。
   • 人民币贷款增速环比上升0.2%，显示企业与居民端信贷有所回暖。

2. 消费复苏：

   • 社会消费品零售总额同比-6.7%，降幅较4月明显收窄。
   • 商品零售增速环比改善4.7%，餐饮收入环比改善1.6%。
   • 网购零售额同比增速为2.9%，仍保持正增长。

3. 出口强劲：

   • 5月净出口金额达787.54亿美元，环比增加276亿美元。
   • 进出口差额滚动12个月同比增速达29.8%，显示贸易盈利持续提升。

二、资金面动态

• 北向资金：
  • 6月初至今净流入A股达495亿元，近两周净流入338亿元。
  • 北向资金主要流入食品饮料（146亿元）、电力设备及新能源（75亿元）、银行（64亿元）等行业。
• 市场情绪：
  • 融资买入额占A股成交额比例明显回升，市场情绪改善。

三、市场技术面

• 指数位置：
  • 大盘回升至3250点附近，沪深300接近4280点，上证50在2900点左右，中证500在6340点左右。
• 交易活跃度：
  • 6月10日起，A股两市成交额均在万亿以上，换手率和振幅指标明显上升，显示市场交易热度较高。

品种推荐

• 推荐品种：IH（上证50股指期货）、IF（沪深300股指期货）。
• 操作建议：
  • 中长期趋势乐观，可逢低买入。
  • 短期存在回调风险，需保持谨慎。

风险提示

• 短期回调风险：市场情绪过热，可能出现短期回调。
• 海外市场波动：美联储政策及美股走势对A股风格判断有影响，需关注全球市场变化。
• 经济复苏可持续性：需观察后续经济数据是否持续改善，以支撑市场进一步上行。

附图说明

1. 图1.1：社融细分分项同比增速（%）
   • 显示社融结构有所改善，但整体改善不显著。
2. 图1.2：商品零售和餐饮收入同比增速（%）
   • 商品零售恢复较快，餐饮收入仍处低位。
3. 图1.3：进出口表现情况
   • 净出口金额增长，显示出口强劲。
4. 图1.4：北向资金净买入行业TOP10（亿元，6/7-6/16）
   • 外资对食品饮料、电力设备及新能源、银行等板块较为青睐。
5. 图1.5：沪深300换手率/振幅表现
   • 显示市场交易活跃，但需警惕过热风险。
6. 图3.1：沪深300换手率（MA10）
   • 换手率上升，市场交投火热。
7. 图3.2：融资买入额占A股成交额比例（MA5）
   • 显示市场情绪改善。
8. 图3.3：中美股指走势对比
   • 近一个月A股与美股走势基本相反，凸显A股避险属性。

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