投中-2018Q3中国VCPE市场募资大滑坡_创投市场税收优惠政策利好-2018.10-24页-1mb

2018Q3中国VC/PE市场总结

核心内容

2018年第三季度，中国VC/PE市场整体呈现募资下滑、投资趋稳的态势。受国内金融行业去杠杆、加强风控等政策影响，市场进入回调期，但创投市场在税收优惠政策的推动下保持增长。PE市场则投资活跃度触底，投资案例数量和规模双双回落，但单笔投资金额有所上升。

主要观点

• VC/PE募资大滑坡：2018年Q3，VC/PE市场仅139支基金进入募资阶段，目标募资规模545.53亿美元，同比下降近80%。募资完成130支，募资规模159.89亿美元，同比骤降79.46%。
• 创投市场逆势增长：投资案例数量同比增长16.26%，投资总规模激增126%，平均单笔投资金额创年度新高。主要得益于明星项目融资和头部机构战略布局。
• 税收优惠政策利好创投市场：2018年5月，财政部和税务总局发布“55号文”，允许创业投资企业和天使投资个人按投资额的70%抵扣应纳税额，对早期科技项目和创投市场起到重要促进作用。
• PE市场投资活跃度下滑：投资案例数量同比下降29.32%，投资总规模下降22.77%，但单笔投资金额较高，优质项目稀缺导致竞争激烈。
• 行业分布不均：VC/PE市场中，互联网、IT及信息化、医疗健康、人工智能等行业是主要投资热点，其中人工智能和金融领域的平均单笔投资金额较高。PE市场则主要集中在制造业、IT及信息化、医疗健康等行业。
• 地域分布集中：北京、上海、广东、浙江、江苏等地区是VC/PE市场的主要投资区域，其中北京以高数量和高规模领先。
• 机构投资两极分化：头部机构和中小机构在投资数量和规模上差距显著，经纬中国、真格基金、红杉资本中国基金位列投资数量前三。

关键信息

基金募资情况

• 开始募集基金数量：139支，同比下降41.35%
• 目标募资规模：545.53亿美元，同比下降近80%
• 完成募集基金数量：130支，同比下降62.54%
• 完成募资规模：159.89亿美元，同比下降79.46%

创投市场表现

• 投资案例数量：同比增长16.26%
• 投资总规模：同比增长126%
• 平均单笔投资金额：创年度新高
• 投资热点行业：互联网、IT及信息化、医疗健康、人工智能、金融
• 投资轮次分布：以早期项目为主，天使轮至A轮占比较高，C轮及以上项目也有显著增长

税收优惠政策

• “55号文”：创业投资企业和天使投资个人可按投资额的70%抵扣应纳税额，推广至全国范围。
• “双创”升级版意见：进一步支持创业投资基金发展，鼓励天使投资。

PE市场表现

• 投资案例数量：同比下降29.32%
• 投资总规模：同比下降22.77%
• 平均单笔投资金额：相对居于高位
• 主要投资行业：制造业、IT及信息化、医疗健康、互联网
• 交易类型分布：战略融资案例数量最多，但平均单笔规模最小；Pre-IPO和PIPE交易平均单笔规模最大

地域分布

• VC/PE市场：北京、上海、广东、浙江、江苏为前五，分别占案例数量和投资规模的前列。
• PE市场：北京、上海、广东、江苏、浙江、四川、天津、河南等地区为主要投资区域。

机构投资布局

• TOP1：经纬中国
  • 布局领域：互联网、IT、医疗
  • 投资阶段：天使轮至E轮
  • 投资地位：多数为领投地位
  • 典型案例：科美生物完成近20亿元私募股权重组交易
• TOP2：真格基金
  • 布局领域：互联网、IT、教育培训
  • 投资阶段：天使轮至A轮，占比84%
  • 投资地位：以跟投为主
  • 典型案例：钉钉获超10亿元投资
• TOP3：红杉资本中国基金
  • 布局领域：互联网、IT、人工智能
  • 投资阶段：种子轮至A轮，占比55%
  • 投资地位：多数为领投地位
  • 典型案例：途虎养车完成4.5亿美元E轮融资

总结

2018年Q3，中国VC/PE市场整体面临募资困境，但创投市场因税收优惠政策和早期项目融资表现稳中有升。PE市场则投资活跃度下滑，但单笔投资金额上升，行业分布不均，头部机构和中小机构投资情况两极分化。市场趋势表明，尽管面临资本寒冬，但政策支持和优质项目仍推动市场稳定发展。