20231130-川财证券-储能行业深度系列（四）储能温控_储能安全必要保障_百亿市场未来可期_16页_744kb

川财证券：储能温控行业深度分析

一、核心观点

储能温控系统是保障储能安全、提升效率的关键，液冷技术在大型储能领域渗透率持续提升，预计2023-2025年全球储能温控市场规模将从37亿元增至92亿元，进入百亿级细分市场。

二、温控系统必要性

• 储能设备温控需维持电池在适宜温度区间（10-35℃），防止高温导致性能下降、寿命缩短甚至事故。
• 过去十年超32起储能事故与温控缺陷相关，液冷系统可缓解爆炸风险并延长电池寿命。

三、技术趋势与市场驱动

• 技术对比：
  • 风冷：成本低、技术成熟，适用于小容量项目及缺水/高原地区。
  • 液冷：散热效率高、温差控制精准，适用于吉瓦级大储项目。
• 渗透率提升因素：
  1. 大储项目规模扩大（如单体吉瓦级项目已超9个），对温控系统提出更高要求。
  2. 经济性改善：液冷系统延长20%电池寿命，长期收益大于成本。
• 技术演进：全浸没式液冷系统逐步应用（如中科曙光、南方电网项目），但成本较高，尚处早期阶段。

四、市场规模预测

• 假设液冷渗透率每年提升10%且成本下降，预计2023-2025年储能温控市场规模分别为37亿、60亿、92亿元。
• 全球与国内装机容量预测：
  • 中国表前储能装机：2023-2025年累计达31/52/83GW。
  • 全球表前储能装机：2023-2025年累计达90/143/212GW。

五、产业链与竞争格局

• 主要厂商：
  • 英维克、申菱环境：数据中心温控起家，储能温控技术领先。
  • 高澜股份、同飞股份：工业温控领域经验丰富。
  • 松芝股份、奥特佳：新能源汽车液冷技术基础。
• 竞争策略：绑定宁德时代、比亚迪等大客户，通过定制化方案满足不同应用场景需求。

六、风险提示

1. 上游原材料价格大幅波动。
2. 能源转型政策变动影响行业规划。
3. 储能装机量不及预期。
4. 液冷技术成本优势尚未完全体现。

七、投资建议

储能温控行业处于成长初期，未来市场空间广阔，建议关注液冷技术龙头及绑定大储客户的温控企业。