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亚太区另类资产投资的崛起

核心内容

亚太区的另类资产投资，尤其是数据中心行业，正在迅速增长，并成为推动该地区数字繁荣的重要驱动力。随着数字消费、云服务需求以及数据保护法律的演进，亚太区数据中心市场正经历结构性变化，呈现出多样化的投资机会和策略。

主要观点与关键信息

1. 主要市场与新兴市场的发展趋势

• 主要市场：新加坡、中国香港、悉尼和东京是亚太区数据中心投资的首选地点。这些城市拥有强大的基础设施、良好的连通性和相对便利的营商环境。
• 需求驱动：这些市场持续受到强劲的国内需求和国际云供应商扩张的影响，尤其是电子商务、OTT、物联网、大数据分析等领域。
• 供应增长：主要市场正在通过并购、合作以及新设施的建设来增加供应，如Equinix、STT、Global Switch等运营商的扩张。
• 价格趋势：主要市场的价格相对稳定，而新兴市场则因成本较低和增长潜力大而吸引投资。

2. 新兴市场的发展潜力

• 印度尼西亚：作为东南亚最大经济体，其数据中心市场预计年复合增长率达25%，将从2015年的11亿美元增长至2020年的32亿美元。主要由电子商务和数据本地化法律推动。
• 印度：受益于数字化转型政策，数据中心和云服务市场快速增长。印度的数字支付交易预计在2020年将增长一倍以上，达到所有数字交易的40%。
• 中国大陆：数据中心市场增长迅速，预计到2020年主机托管市场规模将达到110亿美元。数据本地化法律推动了对本地数据中心的需求，而二线城市因成本较低和基础设施改善而日益受到关注。

3. 数据中心的行业特性

• 资本密集型：数据中心建设涉及大量资本支出，尤其是机械和电气基础设施的投资，占开发成本的60%。
• 管理密集型：需要全天候的技术团队来维护严格的服务水平协议（SLA）。
• 可扩展性要求高：规模对全球和区域客户至关重要，运营商通常通过并购来实现快速扩张。

4. 电力容量与定价

• 定价模式：主机托管业务通常按每月经常性费用和预留电力容量（每千瓦每月费率）来报价。
• 主要市场费率：
  • 澳大利亚：160-245美元/千瓦/月
  • 新加坡：130-220美元/千瓦/月
  • 中国香港：150-250美元/千瓦/月
  • 日本：130-250美元/千瓦/月
• 利润率：老牌运营商的税息折摊前利润率预计在35%-60%之间。

5. 主要趋势与机遇

• 公共云服务增长：亚太区的云服务支出持续上升，2018年达到150亿美元，增长35%。公共云供应商对设施的需求与传统企业不同，更注重容量和密度。
• 超大规模设施的崛起：超大规模数据中心成为主流，尤其是定制建造（BTS）模式，允许最终用户拥有更多操作控制权。
• 数据保护立法的影响：印度尼西亚、中国、印度等国家的数据保护法正在改变数据中心部署策略，促使需求向本地市场转移。

6. 投资途径

• Propco投资：主要形式包括定制建造（BTS）和售后回租，允许投资者根据客户需求进行定制开发，通常要求更高的收益范围。
• Opco投资：通过收购现有运营商或与本地企业合作进入市场，可以快速获取运营经验，如Global Switch被中国财团收购51%股份，CenturyLink被Medina Capital和BC Partners收购。
• 投资考量：
  • 关键驱动因素：包括政治环境、基础设施、人口结构、数据本地化法律等。
  • 关键考量因素：涉及成本、土地稀缺、自然灾害、许可证获取、网络基础设施建设等。

总结

亚太区数据中心市场正快速发展，成为另类资产投资的重要组成部分。主要市场如新加坡、中国香港、悉尼和东京因基础设施完善、营商环境良好而持续受到青睐，而新兴市场如印度尼西亚、印度和中国大陆则因人口结构、数字经济发展和政策支持而展现出巨大潜力。数据保护和网络安全立法正在重塑市场部署策略，推动需求向本地化和新兴市场转移。投资者可通过Propco和Opco两种方式进入市场，需根据当地政策、成本结构和市场需求灵活选择投资策略。