深度报告-20210123-东吴证券-智慧水务行业深度报告_千亿市场_战略性看好智慧水务行业_22页_1mb

智慧水务行业深度报告总结

核心内容

智慧水务行业正处于快速发展阶段，预计在2021年将进入订单爆发期。行业核心驱动力包括国家政策推动、物联网等技术成熟、统建统管模式推广以及农村饮用水提标改造政策落地。智慧水务不仅涉及平台建设，还包括智慧水厂设备、二次供水设备、智能水表等硬件产品的升级换代，行业市场空间预计在3000亿元人民币以上，目前市占率极低，龙头企业具备显著的成长潜力。

主要观点

行业驱动因素

1. 国家政策推动

   • 我国饮用水水质落后发达国家，国家政策对水质标准、管网漏损和智慧水务提出了系统化、标准化的要求。
   • “十四五”期间，农村饮用水提标改造和智慧水厂项目将进入业绩爆发期，预计市场规模达千亿级别。
   • 《全民节水计划》和《国家节水行动方案》等政策推动水务系统智能化改造。

2. 技术发展支撑

   • 5G、物联网、云计算、大数据等新一代信息技术为智慧水务提供了技术基础。
   • NB-IoT技术在智能水表领域广泛应用，具备高覆盖、低功耗、广链接等特点。

3. 统建统管模式

   • 统建统管模式加快了智慧水务平台建设，解决了二次供水监管不善、责任主体不明等问题。
   • 该模式在江苏、浙江、河北、山东、福建、广西等地区已有实践，未来将逐步推广。

4. 市场空间广阔

   • 智慧水务行业包括平台、硬件升级和系统建设，整体市场规模预计超3000亿元。
   • 智慧水表、智慧水厂设备、管网改造设备等细分市场均具备较大的增长空间。

关键信息

智慧水务行业现状

• 智慧水务是水务信息化的高级阶段，通过物联网、大数据等技术实现对水务系统全方位管理。
• 我国智慧水务行业仍处于探索阶段，行业集中度较低，未来增长空间巨大。
• 2021年智慧水务企业将进入业绩兑现期，重点推荐龙头企业。

行业市场空间

• 智慧水务平台市场：预计2020-2023年市场规模将从125.51亿元增长至251.05亿元。
• 智慧水厂设备市场：一个日处理能力3000吨的智慧水厂项目售价约2000万元，全国约2万个传统水厂，市场空间巨大。
• 管网改造设备市场：包括智能水表、二次供水设备等，预计市场空间达千亿级别。

重点公司分析

宁水集团

• 行业地位：智慧水表行业龙头，拥有62年历史。
• 核心优势：
  • 品牌与质量优势，产品种类齐全。
  • NB-IoT智能水表技术领先，与华为、三大运营商合作。
  • 渠道完善，覆盖全球80多个国家和地区。
  • 2019年NB-IoT智能水表销量超百万台。
• 估值情况：2020年总市值55.80亿元，2021年预计市占率提升，建议重点关注。

威派格

• 行业地位：智慧水务行业龙头企业，深耕水务全产业链。
• 核心优势：
  • 拥有智慧水厂、农村饮用水、工业互联网平台等多个解决方案。
  • 通过收购派菲克、三高股份等，完善智慧水务产业链。
  • 智慧水厂解决方案适用于乡镇、景区、应急供水等场景。
• 财务表现：2016-2019年营收增长显著，2019年营收8.59亿元，净利润1.20亿元。
• 估值情况：2020年总市值64.00亿元，2021年预计市占率提升，建议重点关注。

和达科技

• 行业地位：智慧水务解决方案提供商和集成商，业务覆盖全国。
• 核心优势：
  • 拥有水、电、气数据采集与分析技术，无线通讯技术（NB-IoT、LoRa等）。
  • 软件开发技术涵盖SCADA、GIS、组态软件等。
  • 智能加药系统、工业互联网泵房等创新产品提升运营效率。
• 财务表现：2016-2019年营收增长较快，2019年营收2.35亿元，净利润0.31亿元。
• 估值情况：尚未上市，建议关注其科创板上市进展。

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济下行，可能影响行业整体发展。
2. 政策不及预期：若“十四五”期间农村饮用水和城镇供水建设投入低于预期，将对行业和公司造成不利影响。
3. 疫情施工延迟风险：疫情可能影响智慧水务项目的施工进度，进而影响业绩兑现。

投资建议

• 推荐公司：宁水集团（买入）、威派格（增持）、和达科技（建议关注）。
• 投资逻辑：智慧水务行业处于政策和技术驱动的高景气度阶段，龙头企业具备明显竞争优势，有望充分受益于行业扩容。

总结

智慧水务行业在政策、技术、市场需求等多重因素推动下，正迎来快速发展的窗口期。未来三年，智慧水表、智慧水厂设备、管网改造设备等细分市场将释放大量订单，行业整体市场空间有望突破3000亿元。宁水集团、威派格、和达科技等公司凭借技术优势、品牌影响力和市场布局，具备较大的增长潜力。建议投资者重点关注这些龙头企业，同时注意政策和宏观经济风险。