20230911-首创证券-江南水务-601199.SH-公司简评报告_深耕地方水务工程_转型智慧水务进行时_4页_311kb

公司江南水务发布了2023年半年度报告，财务数据亮眼，营收605亿元同比增长1527%，归母净利润137亿元同比增长2375%，扣非净利润140亿元同比增长2862%。核心增长引擎是工程业务，受新建小区给水工程项目驱动，今年上半年营收达240亿元，同比增长5198%，后续有望持续因新增排水管网带来的运维需求，2023年上半年运维收入为6028万元。公司积极布局智慧水务，受益于国家水网建设规划，并通过子公司上海华澄水润推动相关业务。此外，与无锡华润燃气合作开拓新能源领域，如光伏发电业务，这将开辟新的利润增长点。基于政策和市场需求，投资建议首次给予“买入”评级，预计2023至2025年营业收入分别为1531亿元、1802亿元、2094亿元，归母净利润分别为351亿元、424亿元、509亿元。潜在风险包括宏观环境不佳、新业务研发不符预期和市场竞争加剧。总体而言，公司通过深耕地方水务和转型智慧水务，预计未来收入和增长将持续加速。