20170407-新三板智库-易维科技-430261.OC-公司研究报告_十载深耕_精心布局_享智慧水务千亿级盛宴_28页_2mb

易维科技公司研究报告总结

公司概述

公司定位

易维科技是水务信息化行业的龙头企业，专注于为水务公司提供应用软件产品、配套硬件、信息化建设整体解决方案及后期运维服务。

核心产品模块

公司核心产品分为三大模块：

• 营销管理系统：包括营业收费系统、业扩报装系统等，是公司主打产品。
• 智慧供水管理系统：用于实现自来水智能化管理，基于供水管网地理信息管理系统，可实时监测水质水量、供水分区管网漏损情况等。
• 现代化服务系统：逐步延伸至移动信息化领域，包括微信水务公众服务平台、水务APP移动办公平台、一指通E-PAD抄表系统等。

盈利模式

公司盈利模式涵盖：

• 软硬件产品销售
• 信息化建设整体解决方案提供
• 后期运维服务

财务表现

2015年，公司营业收入达5,904.24万元，同比增长126.87%；净利润为973.21万元，同比增长61.76%。但因大客户回款周期较长，导致经营活动现金流净额为负，应收账款周转天数较高。

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行业分析

市场趋势

• 智慧水务爆发：在城市化、智慧城市建设、阶梯水价政策等因素推动下，水务信息化行业迎来高速发展。
• 移动信息化趋势：随着移动互联网的普及，水务行业将向移动端迁移，移动信息化成为未来发展方向。
• 市场容量：我国现有自来水供水信息化市场容量约为150.1亿元，未来仍有增长空间。
• 智能水表需求增长：智能水表渗透率不足15%，未来有望快速提升，年均复合增长率接近20%。

产业链分析

• 软件系统领域：上游竞争激烈，下游客户注重个性化服务，系统集成服务成为核心竞争力。
• 智能水表领域：下游客户分散，实力厂商更具竞争优势，产品需具备质优价廉、批量生产能力。

竞争对手分析

• 三高股份：提供公用事业企业信息化管理综合解决方案，收入规模较大，覆盖地区广泛。
• 三川智慧：智能水表龙头企业，业务辐射至国外，战略目标明确。
• 易维科技优势：专注于自来水供水信息化，产品线更完整，客户基础稳固，技术资质齐全。

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公司分析

核心竞争力

• 客户基础：拥有市级以上客户100多家，覆盖人口达3亿。
• 技术优势：拥有23项行业资质，包括软件著作权、CMMI3认证、ISO9001认证等。
• 产品优势：两大明星产品——RTU（无线智能数据采集终端）和产销差控制平台，分别解决数据兼容性和漏损控制问题，形成差异化竞争优势。

资本运作

• 公司通过定增引入战略投资者，如硅谷天堂，显著提升了市场信心。
• 通过并购和新设子公司，迅速扩展产品线，形成智慧水务一体化解决方案。
• 2015年公司营业收入同比增长126.87%，净利润同比增长61.76%，近两年复合增长率达95.41%。

战略规划

• 公司未来3-5年计划实现营业收入分别为10,000万元、17,000万元和25,500万元。
• 通过市场扩张和产品线完善，公司有望成为智慧水务行业龙头企业。

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风险提示

1. 知识产权风险：仿冒产品和侵权行为可能影响公司品牌价值和产品销售。
2. 股权分散风险：公司无绝对控股股东，存在决策不一致及控制权变更风险。
3. 委外加工风险：外协生产可能导致产品质量和供应不稳定。
4. 研发项目风险：未来研发项目若未达预期，可能影响公司业务发展和利润水平。
5. 应收账款风险：应收账款占比高（2015年达75.16%），存在回收风险。

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总结

易维科技作为水务信息化行业的领军企业，凭借多年深耕和全面的产品线，在智慧水务市场中占据有利位置。公司具备较强的技术优势和客户基础，通过资本运作和产品拓展，正快速向智慧水务整体解决方案提供商转型。公司未来有望进入新三板创新层，享受更多政策红利。然而，公司也面临知识产权、股权结构、委外加工、研发未达预期和应收账款回收等风险，需持续加强管理与技术投入，以巩固市场地位并实现持续增长。