20240707-华联期货-聚烯烃周报_需求偏弱_高位承压下跌_31页_817kb

华联期货聚烯烃周报分析总结

一、本周市场概况

本周华联期货发布的聚烯烃周报指出，聚烯烃市场整体维持供强需弱格局，需求端趋冷、库存适中、开工率处于低位，石化行业新增产能投放及检修情况是关键影响因素。内需和出口面临挑战，短期市场维持区间震荡。

二、主要分析内容

1. 库存与供应

• 中国聚乙烯与聚丙烯生产企业库存继续下降，企业库存压力不大；
• 上周聚乙烯装置开工率小幅下降，聚丙烯小幅增加；
• 本周检修装置减少，开工率小幅上升，整体供强格局依旧存在；
• 预计新增产能方面，国内PE新增约350-600万吨，PP新增约550-900万吨，国际产能增长有限。

2. 需求与下游

• PE下游整体开工小幅回升，PP下游小幅回落；
• 2024年新增产能表现方面，PE总产能约3186万吨，同比增88%；PP总产能约3976万吨，同比增137%；
• 下游整体需求仍处于传统消费淡季，订单偏弱。

3. 产业链利润

• 油制烯烃整体亏损，PDH制PP亏损幅度较大；
• 成本端支撑力度有限，但估值较低，存在一定盈利机会。

4. 单边及套利策略

• 策略建议：区间操作，PP参考区间（7600，7800），PE参考区间（8450，8650）；
• 沿价差操作：做多L-P价差，截止7月4日价差为789；
• 期权策略：建议卖出宽跨式期权。

三、风险提示

• 原油、煤价、天然气走势变化；
• 新增产能释放情况；
• 下游开工率及需求变化；
• 现货进口、出口压力持续增长。

四、下周展望

供需预计仍将维持供强需弱格局，受成本支撑与需求压力双重作用，预计聚烯烃短期维持区间震荡，长期需关注新增产能释放及下游实际需求变化。

注：以上分析综合自华联期货市场报告，具体交易需结合自身分析独立判断。