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PX周报总结：趋势偏强

核心内容概览

2023年12月24日发布的《PX周报：趋势偏强》主要分析了对二甲苯（PX）及相关产业链的市场动态，包括价格走势、成本利润、开工率、产量以及库存情况。报告指出，PX市场在成本端支撑下表现偏强，而PTA市场则因供需变化和加工费下滑而偏弱。同时，报告强调了地缘政治风险对市场情绪和库存的影响，建议投资者关注多PX空PTA的对冲策略。

主要观点

1. PX市场趋势偏强

• 价格与价差：PX价格在成本端支撑下反弹，PX-石脑油价差回升至330美金/吨，进一步下跌空间有限。PX远期曲线显示市场预期偏强，价格或继续上行。
• 供需关系：PX供应整体稳定，国内开工率维持在84.7%，亚洲其他地区开工率约为78.7%。PTA开工率下降至80.3%，且加工费处于低位，表明PTA市场承压。
• 策略建议：在PX上涨过程中，原料PX涨幅或将强于PTA，建议多PX空PTA对冲操作，同时关注5-9正套操作机会。

2. 成本端支撑强劲

• 原油与石脑油：原油价格持续反弹，地缘政治冲突（如中东局势）加剧了运输风险，提升了市场对成本支撑的关注。
• PX-石脑油价差：回升至330美金/吨，显示PX成本支撑增强，进一步上涨动力充足。
• 甲苯：甲苯现货价格与库存数据表明其市场表现与PX联动，价格波动受成本和需求影响。

3. 纺织服装行业偏空

• 下游需求：涤纶长丝下游织造环节进入季节性淡季，出货放缓，坯布库存累积。
• 原料备库：尽管季节性淡季，但年底需为春季订单备库，加上成本上涨，下游采购意愿有所提升，但整体仍偏谨慎。

关键信息

1. PX装置开工情况

2. PTA装置开工情况

• 国内PTA装置：本周宁波逸盛和逸盛新材料装置降负运行，中泰120万吨装置停车，部分装置负荷提升。
• PTA开工率：截至周四，PTA装置负荷下降至80.3%，环比下降3.6%；PTA开工率（按日产量计算）降至87.2%，环比下降3.3%。
• 产能调整：2023年12月新增逸盛海南250万吨PTA产能，CCF产能基数调整至8144万吨。

3. PX与PTA库存

• PX库存：国内PX月度期末库存量保持稳定，累积库存和社库数据表明市场供应偏紧。
• PTA库存：PTA库存累积，显示下游需求疲软，但年底备库需求可能支撑库存变化。

4. 进出口数据

• PX进口：进口数量保持稳定，同比变化不大，反映市场对PX的依赖度较高。
• PX出口：出口数量同样维持稳定，但需关注国际市场需求变化。

总结

本报告指出，在成本端支撑（原油与石脑油）和地缘政治风险上升的背景下，PX市场呈现偏强趋势，而PTA市场则因加工费下滑和开工率下降而承压。建议投资者关注多PX空PTA的对冲策略，同时留意PX-石脑油价差的支撑作用及纺织服装行业的需求变化。整体来看，PX市场或将继续跟随成本反弹，上涨过程中对PTA的带动作用将更为显著。