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PTA 短期继续跟随成本波动 总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年3月21日发布了一份关于PTA（精对苯二甲酸）市场的分析报告。报告指出，PTA市场短期内主要受成本端影响，尤其是原油价格波动。尽管俄乌谈判有所好转，但后续仍存在不确定性，可能对市场产生影响。

主要观点

• PTA市场走势：上周PTA市场先抑后扬，受原油价格波动影响较大。
• 装置开工率：目前PTA装置开工率维持在相对低位，这在一定程度上限制了PTA的供应。
• 库存变化：PTA社会库存出现阶段性去库，下滑幅度相对明显，有助于短期价格的修复。
• 终端需求：终端织机开工率持续回暖，对PTA的需求有所回升。
• 加工费：PTA加工费维持在277元/吨，环比上涨135%，本周最高触及316元/吨，但短期修复空间相对有限。

关键信息

一、期货行情数据

• 主力合约：TA2205
• 周收盘价：6062元/吨
• 涨跌幅：-0.63%
• 成交量：727万手
• 持仓量：77万手
• 现货价格：5950元/吨
• 基差：-112元/吨

二、现货行情数据

• 本周开工率：
  • PX：81.34%
  • PTA：73.31%
  • MEG：63.9%
  • 聚酯：93.22%
  • 终端：66.86%

三、后市关注点

1. 俄乌谈判进展：泽连斯基表示已准备好与普京会谈，关注后续谈判对大宗商品的影响。
2. 沙特能源设施袭击：沙特南部和西部的能源设施遭遇无人机袭击，可能影响原油供应及价格。
3. 美联储加息：上调联邦基金利率目标区间25个基点至0.25%-0.5%，这是自2018年以来的首次加息。
4. 英国央行加息：加息25个基点至0.75%，为2021年12月以来的第三次加息。
5. 国际油价波动：上周美油5月合约下跌5.53%，布油6月合约下跌6.45%；但上周五国际油价全线上涨，美油5月合约上涨1.6%，布油6月合约上涨1.78%。
6. 中国轻纺城成交量：本周客总成交量达到2154万米，环比上涨8.9个百分点。
7. PTA装置动态：
   • 逸盛新材料1#装置3月9日降至5成；
   • 2#装置3月9日满负荷运行；
   • 虹港石化1#装置3月16日检修；
   • 扬子石化65万吨装置3月14日起检修至5月中旬。
8. PTA加工费：维持在277元/吨，短期修复空间有限。

市场运行逻辑

图表说明

• 图表1：PTA和PX价格走势图
• 图表2：PX裂解价差（美元/吨）
• 图表3：PX装置开工率（%）
• 图表5：PTA开工率及库存图（%、天）
• 图表7：PTA社会库存图（万吨）
• 图表4：PTA加工费图（元/吨）
• 图表6：PTA注册仓单图（张）
• 图表8：聚酯品种及终端开工率图（%）
• 图表9：聚酯品种及终端库存图（天）
• 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨）
• 图表13：涤纶 DTY 成本及利润图（元/吨）
• 图表12：涤纶 POY 成本及利润图（元/吨）
• 图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨）
• 图表15：PTA期现价差图（元/吨）
• 图表16：PTA跨期价差图（元/吨）

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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