20250323-创元期货-PTA周报_缺乏新驱动_多跟随成本_33页_2mb

PTA周报总结

核心内容

2025年3月23日发布的PTA周报指出，PTA价格在本周有所上涨，但整体市场需求缺乏强劲驱动，主要跟随成本波动。报告分析了PTA产业链上下游的供需状况、开工率、库存变化以及相关市场的价格和利润趋势。

主要观点

• PTA价格走势：本周PTA价格重心上移，但主要受成本变化影响，新订单需求增长有限，市场缺乏新的驱动因素。
• 供应端动态：国内PTA周均产能利用率降至76.86%，环比下降0.12%。逸盛大化进行检修，恒力石化和仪征化纤逐步恢复生产，其余装置保持稳定。下周可能有更多装置重启，供应量将有所增加。
• 需求端表现：下游织造终端需求季节性回暖，订单天数平均水平为10.38天，较上周增加0.90天。然而，新订单量仍不及往年水平。
• 库存变化：PTA原料库存天数增加至11.34天，较上周增长2天。聚酯行业周产量为152.48万吨，环比增长0.49%。聚酯行业周度平均产能利用率为90.26%，环比增长0.44%。
• 聚酯表现：聚酯行业整体表现稳定，但市场需求仍显疲软，库存水平维持在一定范围内，产销比有所波动。

关键信息

供应端

• 国内PTA产能利用率：76.86%，环比下降0.12%，同比下降4.12%。
• 装置动态：
  • 逸盛大化：检修中，预计重启。
  • 恒力石化和仪征化纤：逐步重启。
  • 其他装置：基本稳定。
• 未来预期：下周有装置重启预期，供应边际增加。

需求端

• 终端织造订单天数：10.38天，较上周上涨0.90天。
• 新订单情况：新订单询盘氛围回暖，但新订单量不及往年。
• 下游备货：下游厂商适度备货，但织造长丝累库速度放缓。

PTA库存

• 社会库存：周度社会库存为497.18万吨，库存环比增加46.98万吨，同比增加121.88万吨。
• 原料库存：织造原料库存平均可用天数为11.34天，较上周增加2天。
• 出口情况：PTA出口量维持稳定，但出口需求增长有限。

聚酯行业

• 周产量：152.48万吨，环比增长0.74万吨。
• 产能利用率：90.26%，环比增长0.44%。
• 库存天数：涤纶长丝库存天数维持在一定水平，短纤库存天数也有所波动。
• 产销比：聚酯长丝和短纤的产销比波动，显示市场需求和生产之间的不平衡。

产业链分析

PX市场

• PX开工率：中国周开工率有所波动，亚洲周开工率稳定。
• PX供需平衡：PX进口依赖度维持在一定水平，国内PX产量和进口量影响表观需求。
• PX利润：PX利润和成本波动明显，反映市场对原料的依赖和成本控制的重要性。

上游相关

• 油端：美国车用汽油库存和需求数据波动，影响PX成本。
• 石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润：亚洲市场调油价差和化工利润波动，显示产业链上下游的联动性。

下游及终端表现

聚酯价格与利润

• 价格走势：聚酯纤维长丝、短纤及PET瓶片价格波动，反映市场供需变化。
• 利润表现：聚酯纤维长丝、短纤及PET瓶片利润波动，显示行业盈利能力受到成本和需求影响。

纺织行业

• 轻纺城成交：成交量有所波动，反映市场活跃度。
• 织造及印染开机率：江浙地区开机率稳定，但整体市场需求仍显疲软。
• 织造端数据：织造成品库存天数和原料库存天数维持在一定水平，显示行业库存压力。

风险点

• 原油价格波动：原油价格变化可能影响PTA成本。
• PTA装置动态：装置检修和重启可能影响供应稳定性。
• 织造需求：织造需求季节性回暖，但新订单增长有限。

研究团队介绍

• 创元研究团队：涵盖能化、宏观金融、农副产品等多个领域，成员具有丰富的研究和交易经验。
• 主要成员：
  • 常城：PX-PTA期货研究员，专注产业链基本面研究。
  • 许红萍、廉超：有色金属研究团队负责人。
  • 刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂：宏观金融组成员。
  • 夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁：有色金属组成员。
  • 陶锐、韩涵、安帅澎：黑色建材组成员。
  • 张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿：农副产品组成员。

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