20250325-开源证券-风电设备行业点评报告_首次明确深海科技为新质生产力_海上风电是重要应用领域_3页_464kb

风电设备行业总结

核心内容

2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点发展方向，海上风电作为其重要应用领域，迎来政策支持和发展机遇。当前，海上风电行业正处于发展拐点，市场信心逐步恢复，产业链业绩清晰度提升，二季度或将成为海上风电开工的窗口期。作为“十四五”的收官之年，叠加过往积压项目较多，2025年有望成为海上风电装机的大年。

主要观点

• 政策驱动：政府工作报告明确支持深海科技发展，海上风电作为其重要载体，预计将在未来几年加速推进。
• 行业趋势：海上风电正与海洋牧场等产业融合，形成“海上风电+海洋牧场”的开发模式，有助于降低项目成本并提升经济效益。
• 市场信心：随着项目订单频传，行业信心增强，市场预期向好，板块处于历史低位，配置上游优质零部件具有较高性价比。
• 行业拐点：2025年或将成为海上风电装机的高峰期，行业进入快速发展阶段。

关键信息

海上风电发展趋势

• 与海洋牧场融合：多个项目如汕尾中广核后湖500MW、中广核莱州304MW等已开始探索“海上风电+海洋牧场”模式，实现资源综合利用。
• 项目推进：东方电缆、大金重工等企业近期中标多个国内外海上风电项目，显示行业需求旺盛，订单释放加快。

投资建议

• 海缆：受益标的包括东方电缆、中天科技、起帆电缆、亨通光电、宝胜股份。
• 海工装备：导管架、单桩等基建产品推荐大金重工，受益标的还包括海力风电、泰胜风能、天顺风能、天能重工；锚链作为系泊系统，受益标的为亚星锚链。
• 铸锻件：受益标的包括金雷股份、日月股份、振江股份，因风电下游交付起量，零部件结构性交付紧张。

风险提示

• 政策变动风险
• 风电装机量不及预期
• 大宗原材料价格上涨

估值与分析方法

本报告所采用的分析方法和估值模型基于合理假设，但不同假设可能导致结果差异。估值结果仅供参考，不保证所涉及证券能够按此价格交易。

法律声明

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