20240922-国盛证券-量化周报_市场的中短期投资机会同时出现_22页_2mb

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1. 市场走势分析：中短期投资机会同时出现

本周（9月16日-9月20日），上证指数全周收涨1.21%，家电板块确认日线级别上涨。市场经历了3个多月震荡下跌后，短期下跌已临近尾声。所有规模指数（如中小100、中证1000、科创50）的7-11浪下跌结构已完成；上证指数周线级别下跌走出3浪结构，中期下跌结构基本完整。中长期来看，创业板指和科创50等板块呈现背驰迹象，多头观点认为市场下行空间有限，既是短期底部，也是中长期底部。

2. 市场风格与行业分析

风险偏好方面，动量、杠杆因子表现强势。根据近期因子表现，高杠杆股表现优异，价值、残差波动率等因子表现不佳。行业层面，计算机、医药、钢铁、建材等行业因子回撤较多，而房地产、电子元器件等行业因子超额收益较高。

行业观点方面，中期看多银行、家电、交运、电力及公用事业、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔、计算机等行业，看空石油石化、煤炭、汽车、通信等行业。后期需密切关注红利风格分化情况。

3. 景气与情绪观察

• A股景气指数：截至2024年9月20日，A股景气指数为1926，较2023年底上升138.4，显示当前市场已显现右侧上行趋势，下行周期底部区域基本出现。
• A股情绪指数：当前空方信号主导，情绪见底和见顶指数均指向看空，导致综合信号为“空”。

4. 投资组合与增强策略表现

• 中证500增强组合跑输基准0.43%，过去表现中超额收益表现较好。
• 沪深300增强组合跑赢基准0.73%，同样超额收益高。
• 策略模型持仓显示组合集中配置于高景气行业龙头股，由指数增强策略驱动，关注券商、电力设备、医药等权重。

5. 风险提示

本报告观点基于历史规律与量化模型，存在一定风险，包括模型失效和历史规律失效。

6. 行业与指数投资建议

报告指出部分行业如石油石化、煤炭已现周线级别下跌，属于中长线看空；而电力、公共事业、家电等行业则迎来短期/中期上涨机会。投资者需结合模型与情绪指标谨慎判断。

报告总结要点：

1. 市场已确认短期与中长期底部，反弹机会出现；
2. 动量风格与高杠杆股票表现强势，成长因子回撤较多；
3. 景气度已回升展现了政策修复潜力，情绪面受压制；
4. 建议关注红利板块与科技成长股结构性机会。