锂电行业2026年中期策略_锂电旺季需求有望超预期_看好AI铜箔_钠电新技术_35页_2mb

锂电行业 2026 年中期策略总结

核心内容

2026年锂电行业整体需求持续增长，动力电池和储能电池成为主要驱动力。预计2026年全球动力电池需求为1666.9GWh，同比+20%；储能电池需求达908GWh，同比+45%。行业整体需求预计增长至2728.5GWh，同比+26%。行业处于供需平衡的临界点，一旦2026年第二季度需求超预期，将出现供给紧缺。原材料价格整体上涨，中游材料具备上涨动力，电池与锂矿具备稳健与弹性双重优势。

主要观点

• 动力电池需求：乘用车出口和商用车电动化率提升成为新增长点，2026年全球动力电池需求预计增长20%，其中中国新能源商用车销量预计达136.5万辆，同比增长50%。
• 储能需求：全球储能市场在能源安全背景下维持高速增长，预计2026年全球储能装机量达465GWh，同比+45%。美国、欧洲及新兴市场均表现强劲。
• 行业供需关系：当前产能利用率处于高位，若需求超预期，将导致供给端紧缺，尤其在负极、铜箔等环节。
• 材料价格趋势：多数原材料价格呈现上涨趋势，尤其是正极、电解液、铜铝箔等。部分材料如电解液因扩产与需求变化，价格有所回落但整体稳定。

关键信息

需求分析

• 动力电池：2026年全球动力电池需求预计为1666.9GWh，其中中国动力电池需求为987GWh，欧洲为375GWh，美国为147GWh，其他地区为158GWh。
• 储能电池：2026年全球储能装机量预计达465GWh，其中中国储能装机量预计为287.5GWh，欧洲为42.9GWh，美国为67GWh，其他地区为68GWh。
• 总需求：2026年全球锂电总需求预计为2728.5GWh，同比增长26%；2027年预计增长至3272.3GWh，同比+20%。

供给分析

• 产能利用率接近上限，若需求超预期，将出现供给紧缺。
• 负极、6F、铜箔等环节产能利用率分别达到82%、87%、82%，2026年将升至92%、89%、88%。
• 铜箔加工费稳中有升，电解铜价格上涨，电解铝短期回调但中长期稳定。

材料价格走势

• 电池环节：价格小幅上涨，储能电芯涨幅略高于动力电芯。
• 电解液环节：价格整体稳定，部分原料如六氟磷酸锂、VC和FEC价格出现上涨。
• 正极材料：价格普遍上涨，动力型磷酸铁锂现价6.09万元/吨，三元材料8系现价21.80万元/吨。
• 负极材料：价格保持稳定，石墨化加工费上涨。
• 隔膜材料：价格整体稳定，高端涂覆隔膜价格上涨。
• 铜铝箔：加工费稳定，电解铜价格上涨。

投资建议

• 电池端：推荐宁德时代，关注中创新航、国轩高科、蔚蓝锂芯、安孚科技、维科技术等。
• 材料端：
  • 铜箔：首推德福科技，关注铜冠铜箔、泰金新能、宝鼎科技。
  • 钠电：关注鼎胜新材、万顺新材（铝箔）、尚太科技（负极）。
  • 铁锂：推荐富临精工，关注湖南裕能、万润新能。
  • 电解液：推荐多氟多、天际股份、石大胜华、华盛锂电。
  • 隔膜：推荐佛塑科技、恩捷股份。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格波动。
• 新技术产业化进展不及预期。
• 行业竞争加剧。

行业评级

• 买入

图表索引

• 图1：中国新增投运新型储能项目装机规模月度分布（2026年1月-3月）
• 图2：美国23Q1-26Q1新增储能情况
• 图3：电池价格变动图
• 图4：电解液材料价格变动图
• 图5：正极材料价格变动图
• 图6：负极材料价格变动图
• 图7：隔膜价格变动图
• 图8：铜铝箔加工费价格变动图
• 图9：铜箔种类及用途示意
• 图10：各类铜箔表面粗糙度示意
• 图11：PCB成本结构占比情况
• 图12：覆铜板成本结构占比情况
• 图13：覆铜板等级及对应的介电性能
• 图14：信号传输速率提升要求铜箔产品升级
• 图15：三井金属预测高端HVLP铜箔需求增长
• 图16：载体铜箔构成
• 图17：三井金属预测载体铜箔需求增长以及各应用场景
• 图18：2021年全球主要国家/地区高频高速铜箔销量分布
• 图19：2021年全球主要国家/地区RTF销量情况
• 图20：2021年全球主要国家/地区VLP+HVLP销量情况
• 图21：钠电池充放电过程示意图
• 图22：钠离子电池与锂离子电池、铅酸电池性能对比雷达图
• 图23：锂电池重要正极材料碳酸锂价格走势
• 图24：电解铜与电解铝价格对比
• 图25：雅迪推出搭载钠电池电动两轮车
• 图26：台铃推出长续航超级钠电车
• 图27：宁德时代推出钠新电池
• 图28：宁德时代与长安联合打造首款钠电乘用车
• 图29：宁德时代与博思创签署储能钠离子电池战略合作协议
• 图30：2025-2030年中国钠电池出货量预测（GWh）

重点数据

• 2025年全球锂电总需求：2162.4GWh，同比增长50%。
• 2026年全球锂电总需求：2728.5GWh，同比增长26%。
• 2027年全球锂电总需求：3272.3GWh，同比增长20%。
• 2025年全球动力电池需求：1390.2GWh，同比增长40%。
• 2026年全球动力电池需求：1666.9GWh，同比增长20%。
• 2025年全球储能电池需求：625.6GWh，同比增长99%。
• 2026年全球储能电池需求：907.6GWh，同比增长45%。
• 2025年全球消费类电池需求：146.6GWh，同比增长10%。
• 2026年全球消费类电池需求：154GWh，同比增长5%。

行业趋势

• 铜箔：HVLP和载体铜箔升级趋势明显，国产替代加速。
• 钠电：成本与性能优势显著，产业化加速推进，预计2030年中国钠电池出货量将超200GWh，复合年增长率达97.5%。
• AI+重卡：推动锂电需求增长，电动化渗透率提升，带动电池需求。
• 新能源汽车出口：成为支持动力电池需求的重要因素，预计2026年中国新能源乘用车出口达512.6万辆，同比增长100%。

结论

锂电行业在2026年将面临持续增长与供给紧张的双重趋势，尤其是动力电池和储能市场。铜箔与钠电作为重点细分领域，具备显著的增长潜力和投资价值。行业整体处于供需临界点，需关注原材料价格波动与新技术产业化进展。