20150409-招商证券-晨会纪要_阿里抢滩_汽车O2O再掀热潮_12页_1023kb

2015年4月9日市场与行业分析总结

核心内容概述

2015年4月9日，市场整体呈现震荡走势，汽车O2O概念受阿里巴巴布局影响再度升温。同时，多个行业动态和研究报告发布，涵盖新能源、互联网金融、军工、煤炭债、智能硬件等板块，展现出市场对新兴行业和政策导向的持续关注。

主要观点

市场表现

• A股市场：上证指数上涨0.84%，深证成指上涨0.53%，两市成交额达1.52万亿元，刷新历史纪录。中小板指和创业板指分别下跌1.96%和2.68%。
• 境外市场：全球主要股指多数上涨，恒生指数、恒生国企指数涨幅显著，达3.74%和5.79%。美元指数上涨0.25%，黄金和原油价格下跌。

行业配置建议

• 继续超配权益资产：A股市场预计保持震荡上涨趋势，主要受益于政策红利、资金宽松及基本面回暖，建议维持成长、价值、主题三者均衡配置。
• 重点行业：金融地产、能源、公用事业等板块贡献度较高，而可选消费、原材料、信息技术等板块表现相对较弱。

投资研究报告

1. 松芝股份（002454）

   • 优势：纯电动大巴空调领域市占率已达60%，未来有望提升至65%以上，业绩弹性大。
   • 配置建议：维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价33元，合理估值对应PE 35倍。
   • 业务拓展：乘用车空调、轨交空调、冷链空调均在突破瓶颈。

2. 联络互动（002280）

   • 战略：打造“软件+硬件+服务”生态链，比肩小米。
   • 业务方向：智能硬件、互联网金融、消费信贷。
   • 预测：2015~17年EPS为0.36、0.50、0.67元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

3. 宝胜股份（600973）

   • 业绩表现：2014年营收增长24.01%，净利润增长29.51%，EPS为0.31元。
   • 业务转型：向高端特种电缆发展，涉足航空电缆国产化项目。
   • 并购拓展：通过收购提升产业链布局，2015-2017年EPS预计为0.34、0.40、0.49元，上调至“强烈推荐-A”评级。

关键信息

大宗商品走势

• 布伦特原油：下跌3.06%，当前价57.29美元/桶。
• 黄金现货：下跌0.81%，当前价1208.7美元/盎司。
• LME期铝、期铜：分别下跌0.67%和0.83%。
• CBOT小麦、玉米：分别下跌0.05%和0.98%。

行业动态

1. 电力与钢铁行业：国务院下调电价及铁矿石资源税，减轻企业负担，利好高耗能行业。
2. 新能源领域：多地推行可再生能源配额制，风电和光伏迎来发展机遇。
3. 纺织服装行业：分散染料价格上调，浙江龙盛、闰土股份、安诺其受益。
4. 稀土行业：两会召开，推动稀土产业链协调发展。
5. 金融行业：不良贷款核销政策有望放宽，缓解银行压力。
6. 互联网行业：文化部加强网络游戏宣传推广活动监管。

公司要闻

1. 奋达科技：与中科院苏州医工所合作研发穿戴式环境健康产品。
2. 东方通：定增募资8.25亿元收购微智信业，进军大数据领域。
3. 中国电建：子公司拟参与巴基斯坦电站项目，采用BOO模式。

投资评级与逻辑

投资评级定义

• 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
• 公司长期评级：A、B、C分别代表高于、等于和低于行业平均水平。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避，分别对应行业指数跑赢、跟随和跑输基准。

风险提示

• 联络互动：联络OS及应用分发合作拓展不及预期。
• 宝胜股份：航空电缆开发不达预期、电力电缆订单受宏观经济影响下滑。

总结

综上所述，2015年4月9日市场在政策与行业动态的推动下，呈现出震荡上涨的趋势，汽车O2O成为热点。招商证券在多个行业及个股中给出“强烈推荐-A”评级，包括松芝股份、联络互动和宝胜股份，认为其在新能源、智能硬件、高端电缆等领域具备较强增长潜力。同时，煤炭债、新能源、互联网金融等板块也受到重点关注，投资逻辑偏向于政策支持、行业整合与估值修复。