20250330-国盛证券-传媒行业周报_阿里开源端到端全模态大模型_OpenAI全量开放GPT-4o图像生成能力_10页_1023kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（3.24-3.28），中信一级传媒板块整体下跌 $1.89%$，行业整体表现承压。尽管如此，分析师仍看好2025年传媒行业的弹性方向，主要包括AI应用、IP变现及并购重组。AI应用方面，关注新应用的映射投资和成熟应用的数据跟踪，尤其强调多模态产业方向。IP变现则聚焦于具有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具和影视内容是重点方向。并购重组方面，国企成为关注焦点，特别是在国资委明确国企市值考核的背景下，部分国企展现出明显资金优势。

主要观点与关注标的

1. 资源整合预期

• 关注公司：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络

2. AI方向

• 关注公司：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育

3. 游戏方向

• 建议关注：神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特
• 关注公司：完美世界、ST华通、冰川网络

4. 国企方向

• 关注公司：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化

5. 教育方向

• 关注公司：学大教育、行动教育

6. 港股及中概股

• 关注公司：阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特
• 产业爆发在即：阜博集团
• K12教培龙头：新东方
• 业绩弹性较大：思考乐教育、卓越教育

关键信息

重点事件回顾

AIGC进展

• 阿里发布Qwen2.5-Omni-7B：3月27日，阿里发布并开源了首个端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni-7B，具备处理文本、图像、音频和视频的能力，采用Thinker-Talker架构和TMRoPE技术，支持实时交互和语音生成。
• OpenAI开放GPT-4o图像生成能力：3月26日起，GPT-4o向所有Plus、Pro、Team和免费用户推出，具备强大的图像生成和处理能力，支持风格迁移、文本与图像融合、语义理解及场景生成，可处理10至20个不同物体的图像生成任务。
• DeepSeek V3小版本升级：3月24日，DeepSeek V3升级为V3-0324版本，表现优异，尤其在复杂任务和编程代码生成方面，达到Claude 3.7 Sonnet水平，具备一定的问题分解与回溯能力。
• 《中国网络视听发展研究报告（2025）》发布：显示网络视听用户突破10亿，下沉市场成为增长主战场，微短剧用户规模迅速增长，长视频用户也有所回暖。

子板块数据跟踪

游戏

• 近期热门游戏：《问鼎三国-策略国战手游》、《剑灵2》、《胜利女神：新的希望》、《群星纪元》、《数码宝贝：源码》、《踏风行-3D御灵修仙共战手游》
• 腾讯游戏榜单变化：英雄联盟、金铲铲之战、使命召唤、和平精英、QQ飞车、火影忍者、王者荣耀等游戏的排名与表现有所波动。

院线

• 本周票房统计：内地电影市场周总票房约2.10亿元（不含服务费），前三影片为《哪吒之魔童闹海》（0.94亿）、《怒水西流》（0.24亿）、《唐探1900》（0.18亿）

影视视频

• 剧集周排名：
  1. 《雁回时》（85.7热度，腾讯）
  2. 《北上》（83.8热度，爱奇艺）
  3. 《黄雀》（81.9热度，爱奇艺）
  4. 《似锦》（81.9热度，腾讯）
  5. 《棋士》（81.4热度，腾讯）
• 综艺周排名：
  1. 《盒子里的猫第二季》（76.3热度，优酷）
  2. 《乘风2025》（81.3热度，芒果TV）
  3. 《半熟恋人第四季》（70.4热度，腾讯）
  4. 《大侦探拾光季》（74.1热度，芒果TV）
  5. 《你好星期六2025》（42.0热度，芒果TV）

风险提示

• 政策监管风险：行业可能面临政策变化带来的不确定性。
• 竞争加剧风险：随着技术进步，行业竞争可能进一步加剧。
• 宏观环境不确定性风险：经济环境变化可能对传媒行业产生影响。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

作者信息

• 分析师：顾晟（S0680519100003）、刘书含（S0680524070007）
• 研究助理：阮文佳（S0680123040007）

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