农林牧渔深度报告-国产替代进程加速-首款国产猫三联疫苗上市-华安证券_14页_772kb

国产替代进程加速，首款国产猫三联疫苗上市
报告内容总结：

本报告分析国内宠物市场及猫三联疫苗发展现状，重点探讨国产疫苗替代进口产品的趋势与潜力。

国内宠物市场稳步增长
2017-2023年，我国宠物犬猫数量从8,746万只增至11,655万只，复合年增长率达59%。2023年宠物猫数量同比增长68%，达6,980万只，宠物经济推动行业规模化发展。2023年城镇宠物消费市场规模为2,793亿元，其中医疗市场占比28.5%。未来五年，宠物猫消费市场规模预计以56%的CAGR增长，2026年或达1,847亿元。

宠物医疗市场扩容与需求变化
宠物医疗市场由药品和宠物医院组成，药品渗透率为90.4%，占消费支出的73.1%。免疫服务需求持续上升，2023年宠物到院免疫占比同比提升，宠物猫免疫率达44.2%，其中幼猫免疫率（56.8%）高于成年猫（39.1%）和中老年猫（22.7%）。

国产猫三联疫苗替代空间广阔
猫三联疫苗用于预防猫细小病毒（FPV）、猫杯状病毒（FCV）和猫疱疹病毒（FHV-1）。进口疫苗“妙三多”长期垄断中国市场，但因冷链运输及海关问题常出现断货。国内7款猫三联疫苗（如瑞普生物、科前生物等企业产品）已通过农业农村部应急评价，国产疫苗基于本土分离毒株更具针对性，且在价格和渠道方面具备优势。

“瑞喵舒”首推国产替代
瑞普生物于2024年1月推出国内首款国产猫三联疫苗“瑞喵舒”，首批通过应急评价后快速上市。该疫苗采用2010S国内新流行毒株，对FCV经典型（保护率100%）和高致病型（保护率90%以上）毒株效果显著。抗原含量较其他疫苗高10倍以上，抗体持续时间更长，其四重纯化工艺使杂蛋白去除率超99%，临床试验中未出现过敏等副反应。通过瑞派宠物医院等渠道快速铺货，预计2024年贡献超6,000万元营收。

市场测算与增长潜力
按2026年宠物猫数量10.154亿只、渗透率20%、单价35元/只测算，猫三联疫苗市场规模可达711亿元。国内宠物猫数量持续上升叠加疫苗渗透率提升，市场空间巨大。

风险提示

1. 国内宠物市场开拓不达预期；
2. 市场竞争加剧可能影响产品份额；
3. 政策调整或审批流程变化带来的不确定性。

报告指出，宠物板块或成为动保企业第二增长曲线，国产替代进程加速将重塑行业格局。