20250105-华鑫证券-农林牧渔行业周报_生猪价格短期反弹标肥差走扩_宠物猫饲养倾向显现疫苗国产替代推进_31页_1mb

生猪养殖板块

• 猪价短期反弹，重回16元/公斤区间，主要因11-12月高出栏节奏后出现空档期。
• 养殖端惜售挺价情绪增强，备战春节备货。
• 仔猪价格持续上涨（7kg仔猪周环比涨54.4%），企业积极准备2025年出栏。
• 标肥价差扩大，因肥猪供应紧缩。
• 行业进入成本比拼阶段，推荐成本优势+产能扩张型企业（如巨星农牧、正邦科技）。

宠物经济板块

• 宠物医院就诊中猫占比达61.1%，一线城市猫狗就诊占比差扩大至27.3%，反映居民饲养宠物猫偏好提升。
• 宠物疫苗国产替代加速：国产猫三联疫苗销量占比逐月提升，龙头如瑞普生物、中牧股份等已布局。

户外运动服饰板块

• 头部企业通过构建品牌矩阵（多品类、多品牌覆盖）提升竞争力，获取更多渠道资源。

风险提示

1. 疫情、极端天气、政策调整等风险。
2. 市场需求不及预期风险。

Disclaimer: This report contains forward-looking statements. Actual results may vary due to market conditions and other factors. Investment decisions should be made based on independent analysis.