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白糖期货早报总结 (2024年7月11日)

1. 基本面分析

• 供应过剩预期：预计24/25年度全球糖市场供应过剩550万吨（Czarnikow）；23/24年度全球食糖供需缺口从2月份预估的689万吨扩大至295万吨（ISO）。
• 国内生产与销售：截至2024年6月底，23/24年度全国累计产糖99632万吨，销糖73834万吨，销糖率约74.11%（去年同期71.57%）。5月份中国进口食糖2万吨，同比下降2万吨；进口糖浆及预混粉合计2149万吨，同比增加683万吨。

2. 基差与库存

• 基差情况：柳州现货价格为6480元/吨，基差为330元/吨（09合约），升水期货，显示现货市场相对强势，利多因素。
• 工业库存：截至6月底，23/24榨季全国工业库存达25798万吨，表明国内供应压力有所缓解，利多。

3. 盘面分析

• 价格走势：09合约盘面运行在20日均线上方，且20日均线走平，显示短期支撑作用较强，偏多。
• 主力持仓：主力持仓呈现偏空，净头寸空头增加，趋向不明，视具体情况可参考短期回调逢低操作。

4. 政策与预期

• 关税影响：自7月份起，进口糖浆需缴纳关税，增强国内白糖价格支撑。
• 价格区间展望：短期来看，郑糖走势与外盘同步，09合约预计围绕6000-6300元/吨区间震荡。利多因素包括进口糖价格倒挂和进口量减少，但需注意全球产量增加及预期24/25年度供需过剩风险带来的利空影响。

总结与建议

国内白糖短期偏强，建议关注09合约的回调机会，逢低短多。关税政策带来的支撑是短期关键支撑点。需警惕全球产量恢复带来的供应过剩预期，外盘走势对国内品种影响显著。

以上内容仅为市场信息整理，不构成投资建议。