【NIFD季报】2023Q2机构投资者的资产管理-24页_2mb

加拿大“枫叶8+1”机构资产管理特点总结

“枫叶8+1”机构是加拿大9家代表性公共养老金管理机构，包括CPPI、CDPQ、HOOPP等，资产规模合计占加拿大GDP的76%，其十年年化投资收益率达7%-10%，在全球养老基金中表现优异。

公司治理

• 独立透明机制：机构虽由政府发起，但日常运作保持独立，使命导向清晰（如CDPQ既追求投资回报最大化，又服务魁北克经济发展）。
• 公开透明报告：定期发布年报、审计报告等，与利益相关方保持高效沟通。

资产配置

• 大类资产多元化：标配包括股票、私募股权、房地产、基础设施等另类资产，另类资产配置比例普遍在50%-74%之间。
• 地域配置全球化：境外资产配置比例在57%-86%之间，显著减少“本国偏好”，实现跨市场增长红利。

考核激励机制

• 基于基准与长期导向：投资业绩考核结合基准表现和4-10年的长期目标，薪酬与总组合表现强关联，促进长期投资策略。
• 风险管理与独立性：严格的风险管理体系，避免短期市场波动影响，同时通过立法保障其独立性。

启示

• 治理独立化：政府与机构保持一定距离，确保专业化管理。
• 配置全球化：多元资产和地域配置降低风险，提升收益。
• 考核长期化：长时间跨度和基准对比激励长期决策。