20160424-中投证券-通信行业周报：市场方向不明确，寻找真成长的版块个股_1mb
报告摘要
通信行业投资策略与重点推荐总结
核心内容
当前市场存在不确定性，投资策略应聚焦于“真成长”的行业板块个股，寻找具有催化剂和基本面强劲的标的。重点推荐领域包括云应用、大数据运营以及能源互联网中的储能与充电桩业务。
主要观点
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云应用领域：
- 信息服务业的发展依赖“云管端”协同，其中“云”端未来发展潜力巨大。
- 流量经营是云应用落地的关键，企业SaaS等“云”端服务依赖流量经营的支撑。
- 流量经营作为企业SaaS云通信插件，将成为“云”端市场爆发的最先受益者。
- 大数据运营作为云应用的重要内容，具备巨大成长性。
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能源互联网：
- 国家电网2016年首轮充电桩招标即将开标，相关政策支持不断。
- 充电桩基础建设仍存在很大发展空间，中恒电气在直流大功率充电桩领域具有优势。
- 储能被列为重点任务，相关配套政策逐渐推出，商用储能项目可望放量且加速落地。
关键信息
重要事件点评
- 第九届中国软件渠道大会：4月28日在北京举行，主题为“共建企业应用生态”，聚焦云计算、大数据和移动应用。
- 东方国信股权激励计划：4月23日公布，激励对象为中层管理人员及核心技术人员，有助于提升平台创新与稳定发展。
- 国家电网充电桩招标：预计4月下旬开标，中恒电气在直流电源方面有深厚积累，有望在市场份额中占据较大比例。
- 储能被列入国家“十三五”战略产业：《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》提出15项重点任务，其中储能为关键领域。
推荐标的
| 公司名称 | 股票代码 | 投资评级 | EPS预测（2016-2018） | PE预测（2016-2018） | 目标价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 荣信股份 | 002123.SZ | 强烈推荐 | 0.43, 0.80, 1.16 | 45.16, 24.28, 16.20 | 25.80 |
| 二六三 | 002467.SZ | 强烈推荐 | 0.21, 0.27, 0.39 | 68.90, 53.59, 39.43 | 21.00 |
| 东方国信 | 300166.SZ | 强烈推荐 | 0.57, 0.83, 1.24 | 45.09, 30.96, 22.45 | - |
| 中恒电气 | 002364.SZ | 强烈推荐 | 0.60, 0.96, 1.47 | 41.90, 28.00, 18.00 | 33.00 |
| 南都电源 | 300068.SZ | 强烈推荐 | 0.55, 0.76, 1.03 | 30.27, 21.91, 17.00 | 22.00 |
投资逻辑
- 荣信股份：管理层更换后，移动信息互联网转型加速，云通信平台需求有望爆发，目标价25.80元。
- 二六三：发布企业级SaaS战略，打造企业与用户零距离的连接器，具备行业龙头地位，目标价21.00元。
- 东方国信：大数据行业龙头，具备跨行业布局能力，技术整合优势明显，目标价未给出。
- 中恒电气：在充电桩和储能领域具备优势，能源互联网业态快速完善，目标价33.00元。
- 南都电源：商用储能项目加速放量，商业模式多样化，目标价22.00元。
风险提示
- 宏观经济下滑超预期
- 业务整合低于预期
- 云平台发展低于预期
- 新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期
- 能源互联网云平台建设进展不达预期
- 政策变动，市场波动风险
- 企业级SaaS发展低于预期
- 大数据运营业务不及预期
- 储能市场发展低于预期
投资评级定义
- 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
- 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
- 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
- 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上
行业评级定义
- 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
- 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
- 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上
研究团队简介
- 周明：中国中投证券研究总部通信行业首席分析师，香港科技大学MBA，15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
- 余伟民：中国中投证券研究总部通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，5年行业经验。
- 容志能：中国中投证券研究总部通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验。
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