> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报总结 ## 核心内容 2026年4月12日发布的沪铝周报指出，**国内铝市场仍处于累库状态，但海外铝供给收紧，为沪铝提供一定支撑**。整体来看，沪铝价格在本周呈现震荡走势，受多种因素影响，包括宏观环境、供给变化、需求恢复情况及库存水平等。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情回顾** - 沪铝主力2605周五收于24610元/吨，**周环比下跌0.2%**。 - 本周沪铝盘面整体震荡，主要受以下因素影响： - 中东冲突缓和预期提升市场风险偏好。 - 国内铝材开工率下降，电解铝持续累库。 - 海外铝供给受限，特别是波斯湾地区产量占全球近9%，铝厂受袭导致全球铝供给预期收紧。 ### 2. **运行逻辑** - **宏观面**：美伊谈判未达协议，分歧明显；美4月密歇根消费者信心创历史新低，短期通胀预期飙升；中国3月PPI同比上涨0.5%，宏观环境整体偏空。 - **供给面**：国内氧化铝产量微增，但后续新产能将带来压力，库存仍处于累库状态；电解铝产量环比上升，但运行产能已接近天花板；海外铝供给因冲突和袭击而收紧。 - **需求面**：国内铝材开工率环比下降0.5个百分点，下游需求延续弱修复，铝材各子板块开工率分化，整体需求缓慢提升，**旺季不旺**。 - **库存面**：电解铝现货库存仍处于高位，铝棒库存小幅下降；LME铝库存周环比减少，显示海外库存压力有所缓解。 ### 3. **推荐策略** - **沪铝**：受海外供给收紧影响，**低多策略**。 - **氧化铝**：库存仍累，市场处于磨底阶段。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格数据** - 沪铝主力2605周五收于24610元/吨，周环比下跌0.2%。 - 沪铝05-06月差周环比变动有限，LME铝0-3M升水也变动有限。 - 铝现货贴水有所收窄，反映下游刚需采购。 ### 2. **基本面数据** - **铝土矿价格**：持续高位震荡，显示原材料成本压力。 - **氧化铝产量**：周产量微增0.2万吨至178.1万吨，库存周环比增加1.4万吨至588.7万吨，显示供应端仍偏宽松。 - **电解铝产量**：本周产量环比增加0.42万吨至86.48万吨，但运行产能接近上限，供给端受限。 - **LME库存**：周环比减少12800吨，库存压力有所缓解。 ### 3. **需求分析** - 国内铝材整体开工率环比下降，下游需求恢复缓慢。 - 4月传统消费旺季，但需求表现不佳，预计下周开工率将维持平稳。 - 铝材需求分化明显，需关注下游订单、铝价对需求的影响及出口政策变化。 ### 4. **市场情绪与外部因素** - 中东局势缓和预期提升市场风险偏好。 - 美国消费者信心降至历史低点，短期通胀预期升温，对市场构成压力。 - 中国房地产市场表现疲软，10个重点城市新房和二手房成交面积环比下降，同比略有上升。 ### 5. **行业数据** - 4月家用空调排产2132万台，同比下降4.9%。 - 冰箱排产821万台，同比下降0.1%。 - 洗衣机排产811万台，同比下降3.7%。 - 新能源汽车市场零售量同比减少24%，显示消费疲软。 ### 6. **光伏行业** - 国内光伏组件项目相对有限，海外订单减少，库存高位，排产下降。 --- ## 总结 本周沪铝价格震荡，主要受到宏观面偏空、国内铝材需求疲软及库存高位的影响，但海外铝供给收紧为沪铝提供了支撑。国内氧化铝产量微增、库存仍累，市场处于磨底阶段。电解铝产量上升但受限于产能，整体表现偏弱。需求方面，4月传统旺季未达预期，铝材开工率缓慢提升，市场仍需关注后续订单及政策变化。库存方面，电解铝库存维持高位，铝棒库存小幅下降，LME库存继续减少，显示海外市场压力有所缓解。整体来看，沪铝短期或维持震荡格局，建议关注低多策略，氧化铝则继续关注库存变化及价格底部支撑。