20260419-国联期货-沪铝周报_海外供给扰动_全球供给收紧_沪铝偏强_31页_18mb

沪铝周报总结

核心内容

2026年4月19日发布的沪铝周报指出，受海外供给扰动及全球铝供给收紧影响，沪铝价格偏强运行。本周沪铝主力2606合约周五收盘于25520元/吨，周环比上涨3.45%。尽管下游接货意愿较弱，铝现货仍贴水，但整体市场情绪因中东冲突缓和预期而有所回升。

主要观点

• 宏观环境：美国总统表示可能在4月下旬与伊朗达成协议，中东冲突缓和预期增强，市场风险偏好回升。
• 供给端：全球铝供给持续收紧，主要由于波斯湾及印度铝厂生产受扰动，美军对霍尔木兹海峡的管控加剧了供应紧张。
• 国内供给：国内氧化铝产量增加，但库存仍处高位，显示供应过剩。电解铝周产量略有上升，但运行产能接近上限。
• 需求端：国内铝材整体开工率保持稳定，但部分终端需求旺季提升不及预期，导致铝材开工率上行受限。
• 库存情况：电解铝现货周内去库，铝棒库存继续减少，LME铝库存周环比也有所下降。
• 基差表现：铝现货仍贴水，沪铝05-06月差变动有限，LME铝0-3M升水环比缩窄。
• 利润情况：电解铝生产利润扩张，利润水平非常可观。

关键信息

价格数据

• 沪铝主力2606：周五收盘于25520元/吨，周环比上涨3.45%。
• LME铝3个月合约：周五收盘价格为美元/吨，周环比略有波动。
• 沪铝05-06月差：周五收于-80元/吨，周环比变动有限。
• LME铝0-3M升水：环比缩窄，显示市场对近期供应紧张的反应。

基本面数据

• 海运费高位：铝土矿价格短期有支撑，但氧化铝库存仍处高位，显示供应过剩。
• 国内电解铝产量：本周环比增加0.12万吨至86.6万吨，但运行产能接近天花板。
• 铝材开工率：整体保持稳定，但部分终端需求不及预期，开工率上行受限。
• 库存变化：电解铝现货周内去库，铝棒库存继续减少；LME铝库存周环比减少。
• 下游需求：罐料、储能、汽车等板块对铝加工行业提供支撑，但整体需求增长有限。
• 房地产数据：4月6日至12日，10个重点城市新房、二手房成交面积同比均减。
• 家电排产：4月家用空调排产2132万台，同比减少4.9%；冰箱排产821万台，同比减少0.1%；洗衣机排产811万台，同比减少3.7%。
• 新能源汽车：4月1日至12日，全国乘用车新能源市场零售辆同比减少11%。
• 光伏组件：国内光伏组件库存小幅去库，分布式光伏项目采购量略有增加。

推荐策略

• 多头策略：由于美伊谈判缓和预期增加、全球铝供给收紧，沪铝偏强，建议多头对待。
• 氧化铝：由于供应过剩，氧化铝继续磨底。

影响因素分析

结论

综上所述，沪铝在宏观环境改善和全球供给收紧的背景下偏强运行，但国内需求增长有限，铝现货仍贴水，氧化铝库存高企，整体市场仍面临一定压力。建议投资者关注美伊谈判进展及全球铝供给变化，把握多头机会，同时警惕下游需求不及预期的风险。