> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报总结 ## 核心内容 2026年4月19日发布的沪铝周报指出，受海外供给扰动及全球铝供给收紧影响，沪铝价格偏强运行。本周沪铝主力2606合约周五收盘于25520元/吨，周环比上涨3.45%。尽管下游接货意愿较弱，铝现货仍贴水，但整体市场情绪因中东冲突缓和预期而有所回升。 ## 主要观点 - **宏观环境**：美国总统表示可能在4月下旬与伊朗达成协议，中东冲突缓和预期增强，市场风险偏好回升。 - **供给端**：全球铝供给持续收紧，主要由于波斯湾及印度铝厂生产受扰动，美军对霍尔木兹海峡的管控加剧了供应紧张。 - **国内供给**：国内氧化铝产量增加，但库存仍处高位，显示供应过剩。电解铝周产量略有上升，但运行产能接近上限。 - **需求端**：国内铝材整体开工率保持稳定，但部分终端需求旺季提升不及预期，导致铝材开工率上行受限。 - **库存情况**：电解铝现货周内去库，铝棒库存继续减少，LME铝库存周环比也有所下降。 - **基差表现**：铝现货仍贴水，沪铝05-06月差变动有限，LME铝0-3M升水环比缩窄。 - **利润情况**：电解铝生产利润扩张，利润水平非常可观。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **沪铝主力2606**：周五收盘于25520元/吨，周环比上涨3.45%。 - **LME铝3个月合约**：周五收盘价格为美元/吨，周环比略有波动。 - **沪铝05-06月差**：周五收于-80元/吨，周环比变动有限。 - **LME铝0-3M升水**：环比缩窄，显示市场对近期供应紧张的反应。 ### 基本面数据 - **海运费高位**：铝土矿价格短期有支撑，但氧化铝库存仍处高位，显示供应过剩。 - **国内电解铝产量**：本周环比增加0.12万吨至86.6万吨，但运行产能接近天花板。 - **铝材开工率**：整体保持稳定，但部分终端需求不及预期，开工率上行受限。 - **库存变化**：电解铝现货周内去库，铝棒库存继续减少；LME铝库存周环比减少。 - **下游需求**：罐料、储能、汽车等板块对铝加工行业提供支撑，但整体需求增长有限。 - **房地产数据**：4月6日至12日，10个重点城市新房、二手房成交面积同比均减。 - **家电排产**：4月家用空调排产2132万台，同比减少4.9%；冰箱排产821万台，同比减少0.1%；洗衣机排产811万台，同比减少3.7%。 - **新能源汽车**：4月1日至12日，全国乘用车新能源市场零售辆同比减少11%。 - **光伏组件**：国内光伏组件库存小幅去库，分布式光伏项目采购量略有增加。 ## 推荐策略 - **多头策略**：由于美伊谈判缓和预期增加、全球铝供给收紧，沪铝偏强，建议多头对待。 - **氧化铝**：由于供应过剩，氧化铝继续磨底。 ## 影响因素分析 | 因素 | 影响 | 说明 | |------|------|------| | 宏观 | 中性 | 美国3月PPI同比上涨4%，创三年新高；中国3月新增社融5.23万亿元，GDP同比增长5.0%。 | | 需求 | 中性 | 下游接货意愿较弱，铝材开工率持稳但部分终端需求不及预期。 | | 供应 | 利多 | 海运费高位，铝土矿价格短期有支撑；全球铝供给收紧。 | | 库存 | 中性 | 电解铝现货周内去库，铝棒库存继续减少；LME铝库存周环比减少。 | | 基差 | 利空 | 铝现货仍贴水，沪铝05-06月差变动有限。 | | 利润 | 利空 | 电解铝生产利润扩张，但氧化铝价格下跌，整体利润仍受压制。 | ## 结论 综上所述，沪铝在宏观环境改善和全球供给收紧的背景下偏强运行，但国内需求增长有限，铝现货仍贴水，氧化铝库存高企，整体市场仍面临一定压力。建议投资者关注美伊谈判进展及全球铝供给变化，把握多头机会，同时警惕下游需求不及预期的风险。